La taxe sur les rachats d’actions ne devrait pas stimuler l’investissement (experts)
L’impôt sur le rachat d’actions des sociétés proposé par le gouvernement fédéral pourrait avoir un écho politique, mais les experts doutent qu’il encourage les entreprises à investir davantage dans la croissance de leurs activités.
Dans la mise à jour budgétaire de mi-année de la semaine dernière, les libéraux se sont engagés à imposer une taxe de 2 % sur les rachats d’actions qui entrerait en vigueur en 2024 et rapporterait au gouvernement 2,1 milliards de dollars de revenus au cours des cinq prochaines années.
La politique vise une tactique courante utilisée pour récompenser les actionnaires lorsqu’une entreprise se porte bien. Les sociétés rachèteront leurs propres actions pour réduire le nombre d’actions disponibles sur le marché, augmentant ainsi la valeur des participations des actionnaires dans l’entreprise.
Le ministre de l’Environnement, Steven Guilbeault, a récemment fustigé les compagnies pétrolières pour avoir fait des investissements très limités dans l’action climatique, même si des profits massifs liés à l’inflation leur ont permis de remplir le portefeuille des actionnaires.
Le géant pétrolier Cenovus a annoncé des bénéfices de 1,6 milliard de dollars au troisième trimestre, soit 192 % de plus qu’au même trimestre il y a un an, et a versé 659 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d’actions au cours du trimestre.
Jeudi, la ministre des Finances, Chrystia Freeland, a déclaré que le gouvernement voulait voir les entreprises canadiennes « prendre leurs profits et les investir dans la capacité productive du Canada et les investir dans leurs travailleurs ».
La proposition suit les traces des États-Unis, qui ont adopté cet été une taxe de 1 % sur les rachats d’actions. Cela survient également à un moment où l’on surveille de plus près les bénéfices élevés des entreprises et où l’on accuse la « cupidité ».
La mesure, cependant, est en deçà des impôts exceptionnels que les néo-démocrates ont préconisés. Le chef du NPD fédéral, Jagmeet Singh, a déclaré dans une déclaration écrite que la taxe de rachat « ne fait rien pour les Canadiens qui ont besoin d’être soulagés des prix élevés maintenant ».
Les conservateurs fédéraux n’ont pas répondu à une demande de position sur la taxe de rachat.
« Ce n’est pas une mauvaise décision politique, car je ne pense pas que cela offensera beaucoup d’électeurs », a déclaré Rick Robertson, professeur émérite à la Ivey School of Business de l’Université Western.
Cependant, Robertson n’est pas convaincu que la taxe atteindra l’objectif déclaré du gouvernement.
« Je ne vois pas comment cela va conduire à une augmentation des investissements des entreprises », a-t-il dit, ajoutant que les entreprises peuvent choisir de récompenser les actionnaires par le biais de dividendes à la place.
Au lieu d’utiliser une approche « bâton » pour encourager l’investissement, Robertson a déclaré qu’utiliser une « carotte », comme offrir des crédits d’impôt à l’investissement, pourrait être plus efficace.
Il existe déjà des crédits d’impôt à l’investissement pour les sociétés pétrolières et gazières, dont un nouveau pour stimuler les investissements dans le captage et le stockage du carbone qui leur permettra de réclamer jusqu’à 50 % du coût d’installation de la technologie à partir de cette année.
Alors que le gouvernement fédéral expérimente une manière différente d’inciter à l’investissement, les entreprises ont jusqu’en 2024 pour déterminer comment gérer la taxe de rachat.
Les rachats d’actions de sociétés sont parfois favorisés par rapport aux dividendes parce qu’ils sont avantageux sur le plan fiscal. Ils permettent également aux entreprises d’envoyer de l’argent aux actionnaires après avoir affiché de solides bénéfices sans avoir à s’engager à verser régulièrement un dividende plus élevé.
Cependant, Robertson a déclaré que l’imposition d’une taxe n’empêchera pas les entreprises de vouloir récompenser les actionnaires et peut créer un dividende unique spécial au cours d’une année de solides bénéfices.
David Macdonald, économiste principal au Centre canadien de politiques alternatives, convient que la nouvelle taxe ne stimulera probablement pas les investissements supplémentaires.
« Ce que nous verrons probablement, c’est un changement des rachats d’actions vers les dividendes », a déclaré Macdonald.
Pour résoudre ce problème, Macdonald a déclaré que le gouvernement fédéral pourrait imposer une taxe similaire sur les dividendes uniques, que les sociétés pourraient utiliser comme alternative aux rachats.
L’économiste a plaidé pour l’imposition d’impôts exceptionnels sur les sociétés aux bénéfices exceptionnellement élevés. Ses travaux récents montrent que les bénéfices après impôt des sociétés ont atteint un pourcentage historiquement élevé de la production économique totale du Canada au deuxième trimestre de cette année.
En revanche, l’analyse de Macdonald a révélé que la rémunération des travailleurs en tant que part du produit intérieur brut avait tendance à baisser, tombant au niveau le plus bas depuis 2006.
Sur le front politique, cependant, Macdonald a déclaré que la taxe de rachat d’actions pourrait signaler un changement dans l’approche du gouvernement fédéral envers les sociétés, s’appuyant sur d’autres politiques libérales récentes, notamment une augmentation du taux d’imposition des sociétés prélevé sur les banques et les assureurs-vie.
« Cela montre un scepticisme accru envers le secteur des entreprises qui fait ce qu’il faut. »
Ce rapport de La Presse canadienne a été publié pour la première fois le 8 novembre 2022.