Elon Musk et Twitter : C’est ce qui a fait échouer l’accord
Lorsque Elon Musk a annoncé son intention de racheter Twitter il y a près de 90 jours, le monde – et les marchés financiers – avaient une toute autre allure.
L’indice S&P 500 était en hausse de 14 % et n’était pas encore entré dans un marché baissier. La guerre en Ukraine et les inquiétudes liées à l’inflation avaient poussé les investisseurs à vendre, mais le sentiment ne s’était pas effondré. Et Tesla, le constructeur de voitures électriques qui est la principale source de richesse de Musk, était sur le point d’annoncer des bénéfices records.
L’humeur de Wall Street et des entreprises américaines a changé depuis. Les actions américaines viennent de terminer leur pire début d’année depuis 1970. Tesla a commencé à licencier des travailleurs après que Musk a indiqué qu’il avait un « super mauvais pressentiment » concernant l’économie. La seconde moitié de l’année s’annonce pour le moins incertaine.
Dans ce climat, l’offre de Musk de payer 44 milliards de dollars US pour Twitter, en récupérant les actions qu’il ne possède pas pour 54,20 dollars US la pièce, semble beaucoup trop élevée – et maintenant, sans surprise, il veut partir.
« Le marché a radicalement changé depuis avril », m’a dit Daniel Ives, stratège chez Wedbush Securities.
Musk a pris des mesures tard dans la journée de vendredi pour mettre fin à son accord d’achat de Twitter, affirmant que la société est « en violation matérielle de plusieurs dispositions » de l’accord initial.
Depuis des semaines, M. Musk s’inquiète, sans preuve apparente, de l’existence d’un plus grand nombre de bots et de comptes de spam sur la plateforme que ce que Twitter a déclaré publiquement. Les analystes ont émis l’hypothèse que le combat était une tentative de créer un prétexte pour sortir d’un accord qui semblait désormais surévalué.
L’offre de Musk représentait une prime de 54 % par rapport au cours de Twitter avant que Musk ne commence à constituer sa participation fin janvier, et une prime de 38 % avant que sa participation ne soit révélée en avril.
Au début du mois de juillet, l’action Twitter se négociait à seulement 38,23 USD, soit une baisse de près de 12 % depuis le début de l’année et près de 30 % en dessous du prix de l’offre de Musk.
Sur le radar : Les actions de Twitter seraient probablement bien pires si Musk n’avait pas fait son coup. Les investisseurs ont délaissé les valeurs technologiques à croissance rapide – qui sont moins intéressantes lorsque les taux d’intérêt augmentent – et les sociétés de médias sociaux ont été durement touchées.
L’action de Facebook a plongé de près de 50 % depuis le début de l’année. Snapchat a perdu 68 pour cent.
Ensuite, il y a l’action Tesla, sur laquelle Musk prévoyait de s’appuyer en partie pour financer l’opération. Elle a également connu une forte baisse, s’effondrant de 30 % depuis le début du mois d’avril.
« Le fiasco de Twitter a eu un impact majeur sur les actions de Tesla, qui est l’enfant chéri de Musk », a déclaré M. Ives.
Musk ne qualifie pas son inconstance de remords de l’acheteur. Mais Ives pense qu’il est clair que cela a été un facteur important.
Ce qui se passe ensuite : Le décor est planté pour une longue et dramatique bataille juridique. Twitter a déclaré son intention de forcer Musk à conclure la vente – et il n’est pas difficile de comprendre pourquoi. L’action de Twitter a baissé de plus de 5 % dans les échanges de pré-marché lundi. Le rachat étant bloqué au tribunal, Ives pense que l’action pourrait encore chuter de 30 pour cent, à 25 dollars US.