Ne négligez pas les obligations maintenant malgré la difficulté de 2022 : les experts
Les portefeuilles d’obligations ont été malmenés en 2022 en raison de la hausse des taux d’intérêt, mais les experts affirment que les investisseurs ne devraient pas négliger les obligations cette année, car la Banque du Canada approche de la fin de son cycle de hausse des taux.
Christine Tan, vice-présidente adjointe de la gestion de portefeuille chez SLGI Asset Management Inc. a déclaré que les obligations de haute qualité sont celles pour lesquelles elle recherche des opportunités en 2023.
« Nous aimons vraiment les obligations et notre orientation en la matière est simple », a déclaré Mme Tan.
Mme Tan estime que le Canada est plus proche du pic des taux d’intérêt que les États-Unis, c’est pourquoi elle surpondère les obligations d’État canadiennes.
Et alors qu’il y a deux ou trois mois, elle aurait cherché à maintenir la durée des obligations à court terme, elle s’intéresse maintenant aux obligations à plus long terme.
« À mesure que l’on se rapproche de la fin d’un cycle de randonnée, on peut commencer à augmenter la duration des obligations », a-t-elle déclaré.
Les obligations ont pesé sur les portefeuilles des investisseurs en 2022, la Banque du Canada menant sa lutte contre une inflation élevée depuis des décennies. Le prix des obligations a une relation inverse avec les taux d’intérêt. Lorsque les taux augmentent, le prix des obligations sur les marchés secondaires diminue.
Le taux d’intérêt directeur cible de la Banque du Canada était de 0,25 % au début de l’année avant qu’elle ne le relève sept fois de suite, le portant à 4,25 % en décembre. Et si la banque centrale n’a pas exclu de nouvelles hausses de taux en 2023, elle a adouci son langage et laissé entendre que les hausses supplémentaires dépendront des données économiques.
Entre-temps, le rendement d’une obligation à cinq ans du gouvernement du Canada, une référence clé qui a terminé l’année 2021 à 1,25 pour cent, était de près de trois pour cent à la fin de 2022.
Et si cette augmentation a fait grimper le coût des emprunts, mis en évidence par le coût plus élevé des prêts hypothécaires au Canada, elle a également signifié de meilleurs rendements pour les investisseurs tels que les retraités à la recherche d’une source de revenu stable.
Stan Wong, gestionnaire de portefeuille chez Scotia Wealth Management, a déclaré qu’il avait l’œil sur plusieurs secteurs pour les actions l’année prochaine, notamment l’énergie et les soins de santé, alors que l’économie fait face à une possible récession.
« Les soins de santé offrent une très bonne combinaison de croissance des bénéfices, mais aussi des caractéristiques défensives, comme un profil de dividendes plus élevé et le fait qu’il s’agit manifestement de quelque chose dont les gens ont besoin, et non de quelque chose qu’ils veulent », a-t-il déclaré.
« J’ai quelques noms de produits de consommation de base comme Krogers et Costco, mais je pense que l’alpha viendra des valeurs financières, car je pense qu’elles sont bon marché. L’énergie devrait encore bien se porter et la consommation discrétionnaire. »
Mais, dit-il, ce n’est pas le moment d’abandonner les obligations simplement parce qu’elles ont connu une année difficile en 2022.
« Enfin, nous obtenons un certain rendement », a déclaré Wong à propos des obligations.
Et, dit-il, si les banques centrales pivotent l’année prochaine et commencent à réduire les taux d’intérêt, alors les obligations connaîtront également des plus-values.
M. Tan a déclaré que 2022 a été une année particulièrement difficile pour les clients retraités qui puisent dans leur portefeuille, même un portefeuille équilibré et conservateur ayant perdu 10 à 12 % l’année dernière.
« Les obligations ne sont pas sexy, mais en même temps, vous ne voulez pas prendre trop de risques car la récession n’en est qu’à ses débuts », a-t-elle déclaré.