Elon Musk revoit son plan de financement de Twitter
Le PDG de Tesla, Elon Musk, a révisé mercredi le plan de financement de son projet d’achat de 44 milliards de dollars de Twitter, suscitant l’espoir des investisseurs que le milliardaire imprévisible a toujours l’intention de conclure un accord troublé par les turbulences du marché et les inquiétudes non entièrement explicables de Musk concernant le nombre de faux comptes sur Twitter.
La nouvelle a éclipsé l’assemblée annuelle régulière des actionnaires de Twitter plus tôt mercredi. Les actionnaires n’ont pas abordé directement l’accord avec Musk – ce vote sera prévu pour une date future encore indéterminée, si l’accord se poursuit. Les actions Twitter ont bondi de 5,5 % à 39,22 $ dans les échanges après-vente, s’appuyant sur une hausse de 3,9 % pendant les échanges réguliers.
Les changements de financement décrits dans un dossier réglementaire réduiraient de 6,25 milliards de dollars le paquet de prêts que Musk avait précédemment prévu pour le rachat de Twitter. Cela signifie que Musk devra lever cette somme sous forme d’engagements d’actions au lieu de dettes. Cela porterait la part des capitaux propres – c’est-à-dire basée sur des actions – de l’accord à 33,5 milliards de dollars, contre 27,25 milliards de dollars que Musk a divulgués il y a trois semaines.
Le dossier auprès de la Securities and Exchange Commission n’a pas donné beaucoup de détails sur l’endroit où Musk obtiendrait les fonds propres supplémentaires, mais a souligné qu’il essayait toujours de persuader son ami et ancien PDG de Twitter Jack Dorsey – un partisan du rachat – de jeter son stock dans le montage financier.
Dorsey, également cofondateur de Twitter, détient une participation de 2,4% d’une valeur actuelle d’environ 700 millions de dollars, sur la base du cours de clôture de l’action de la société mercredi, selon FactSet Research. Musk détient une participation de près de 9,6 % d’une valeur de 2,7 milliards de dollars.
Mais les détails du montage financier n’étaient pas aussi importants pour les investisseurs que la nouvelle selon laquelle Musk envisageait toujours de finaliser son rachat de Twitter. De sérieux doutes sur la résolution de Musk planent sur l’accord depuis qu’il a annoncé qu’il le mettait « en attente » – ce que les experts disent qu’il ne peut pas vraiment faire unilatéralement – jusqu’à ce que Twitter fournisse une preuve publique à l’appui de ses affirmations selon lesquelles moins de 5% des ses comptes sont des faux alimentés par des robots spammeurs.
Même en supposant que la hausse du cours de l’action se poursuive dans les échanges réguliers jeudi, Twitter change toujours de mains bien en dessous des 54,20 $ par action que Musk a accepté de payer il y a à peine un mois.
L’analyste de Wedbush Securities, Dan Ives, a déclaré que l’écart persistant entre le prix de l’offre de Musk et le cours de l’action de Twitter indique que la plupart des investisseurs croient toujours que le milliardaire se retirera de l’accord à moins que la société n’accepte un prix inférieur. Le conseil d’administration de Twitter a jusqu’à présent insisté sur le fait qu’il ne le ferait pas.
Plus tôt cette semaine, Ives a estimé qu’il y avait 60% de chances que Musk annule l’accord Twitter et paie des frais de rupture de 1 milliard de dollars, risquant ainsi une poursuite potentielle de la société. Alors que Musk essaie maintenant d’obtenir un nouveau montage financier, Ives pense qu’il y a 50% de chances que l’accord se concrétise, mais uniquement si le conseil d’administration de Twitter est prêt à vendre à un prix nettement inférieur au prix convenu. « Musk couvre ses paris ici, mais le gros éléphant dans la pièce reste », a déclaré Ives.
Twitter a fait face à un autre mal de tête potentiel mercredi en acceptant une amende de 150 millions de dollars pour régler les allégations selon lesquelles il aurait violé la vie privée de ses utilisateurs pour aider à vendre de la publicité de 2013 à 2019 dans une affaire intentée par le ministère américain de la Justice et la Federal Trade Commission.
Plus tôt lors de l’assemblée des actionnaires, le PDG Parag Agrawal a déclaré d’emblée que les dirigeants ne répondraient à aucune question concernant l’offre de Musk. Même une question d’un actionnaire demandant ce qu’il adviendrait de ses actions si quelqu’un achète Twitter et le rend privé a été rejetée. (Si cela se produit, l’actionnaire recevrait le prix d’achat convenu pour chaque action et l’action serait radiée de la cote).
Musk n’a pas participé à la réunion, bien qu’il aurait pu le faire, étant l’un des principaux actionnaires de Twitter.
Mais le drame entourant son offre – presque entièrement créé par Musk lui-même – menaçait de déborder sur les débats de mercredi. Les actionnaires qui soumettaient des propositions de vote invoquaient fréquemment son nom. Une proposition, par le Fonds de retraite commun de l’État de New York, appelait à un rapport sur les politiques et procédures de Twitter concernant les contributions politiques utilisant des fonds d’entreprise. Il a été adopté lors d’un vote préliminaire.
Deux propositions présentées par des groupes de tendance conservatrice n’ont pas recueilli suffisamment de voix pour être adoptées. L’un d’eux a appelé à un audit sur les « impacts de l’entreprise sur les droits civils et la non-discrimination » et a qualifié les « programmes » antiracistes « qui cherchent à établir » l’équité raciale / sociale « » comme » eux-mêmes profondément racistes « . L’autre a demandé plus d’informations sur les activités de lobbying de l’entreprise.
Plusieurs propositions ont évoqué le profond conflit existentiel qui se joue entre les utilisateurs, les employés, les actionnaires et les employés de Twitter. Alors que les actionnaires d’un côté ont fustigé l’entreprise pour ce qu’ils considèrent comme une politique trop libérale et un parti pris contre les conservateurs (pour lesquels il n’existe aucune preuve fiable), d’autres ont déclaré que l’entreprise ne protège pas les utilisateurs contre le harcèlement, les abus et la désinformation.