Les investisseurs se préparent à la volatilité avec le retrait de la Russie de SWIFT
Les investisseurs se préparaient samedi à de nouvelles fluctuations sauvages des prix des actifs après l’annonce par les nations occidentales d’un ensemble de sanctions sévères pour punir la Russie de son invasion de l’Ukraine, y compris le blocage de certaines banques du système de paiement international SWIFT.
Les nouvelles mesures annoncées par les États-Unis, la Grande-Bretagne, l’Europe et le Canada comprennent également des restrictions sur les réserves internationales de la banque centrale russe. Ces mesures seront mises en œuvre dans les prochains jours.
Les investisseurs ont craint que la Russie ne soit exclue de SWIFT, le principal réseau de paiements internationaux, car cela perturberait le commerce mondial et nuirait aux intérêts occidentaux tout en frappant la Russie.
« Cela signifie qu’il va y avoir une catastrophe sur le marché des devises russes lundi », a déclaré l’ancien vice-président de la Banque centrale russe, Sergei Aleksashenko. « Je pense qu’ils vont arrêter les échanges et qu’ensuite le taux de change sera fixé à un niveau artificiel, comme à l’époque soviétique ».
Michael Farr, directeur général de la société de conseil financier Farr, Miller & ; Washington LLC, a déclaré à propos de l’impact sur les marchés mondiaux : « Cela pourrait être une surprise qui n’est pas très bien prise si cela signifie un ralentissement du commerce international. »
La nouvelle intervient après une semaine où les inquiétudes liées à l’intensification du conflit en Ukraine ont secoué les marchés du monde entier. Les actions ont chuté et les prix du pétrole ont grimpé en flèche, les investisseurs se précipitant vers l’or, le dollar et d’autres valeurs refuges.
Bon nombre de ces mouvements de sécurité ont été au moins partiellement annulés jeudi et vendredi, et les marchés boursiers américains se sont redressés pour clôturer la semaine en hausse.
Les dernières mesures pourraient entraîner les marchés dans une nouvelle course folle, les opérateurs évaluant les implications pour l’économie mondiale, y compris une hausse potentielle des prix des matières premières et de l’inflation. La guerre entre la Russie, l’un des plus grands exportateurs de matières premières au monde, et l’Ukraine a déjà contribué à faire grimper les prix du pétrole à leur plus haut niveau depuis 2014.
Le S&P 500 est en baisse de 8% depuis le début de l’année, tiré vers le bas par les inquiétudes liées aux conflits géopolitiques et à une Réserve fédérale plus faucon.
« Beaucoup de traders étaient en quelque sorte en train de se convaincre que les États-Unis et l’Europe n’adoptaient pas une position dure », a déclaré Edward Moya, analyste principal de marché chez OANDA. « Cette action va être vraiment difficile à digérer et elle va vraiment toucher une corde sensible pour beaucoup d’investisseurs. … Une grande partie du rebond que nous avons vu dans la seconde moitié de la semaine dernière sera testée. »
Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef à temps partiel chez Allianz et président de Gramercy Fund Management, a déclaré que l’exclusion de la Russie de SWIFT « a le potentiel de paralyser l’économie de ce pays » si elle est faite de manière globale.
« Inévitablement, il y aurait des répercussions et des retombées, y compris une plus grande impulsion stagflationniste de l’économie mondiale et une plus grande probabilité d’arriérés russes envers les entreprises et les créanciers occidentaux », a-t-il déclaré dans des commentaires envoyés par e-mail.
Tom Martin, gestionnaire de portefeuille senior chez Globalt Investments, a déclaré que le mouvement va continuer à alimenter la demande d’or, de bons du Trésor et d’autres destinations populaires pour les investisseurs nerveux.
« SWIFT va être douloureux et les marchés vont le reconnaître », a-t-il déclaré. « Ce que vous allez avoir, c’est une volatilité continue car tous les participants vont ajuster leur tolérance au risque. »
Une des victimes probables sera le rouble russe, selon les investisseurs. La monnaie russe est tombée à un niveau historiquement bas par rapport au dollar américain au cours de la semaine dernière, bien qu’elle ait réduit une partie de ces pertes vendredi.
« Avec la banque centrale susceptible d’être confrontée à de sévères contraintes en matière d’intervention sur les devises, le rouble aura du mal à trouver un plancher », a déclaré Karl Schamotta, stratège en chef du marché chez Corpay. « Personne ne veut attraper un couteau qui tombe ».
Certains investisseurs ont toutefois déclaré que les marchés pouvaient positiver les nouvelles mesures, car les troupes occidentales n’ont pas rejoint la guerre.
« C’est la chose la plus proche d’une déclaration de guerre d’un point de vue financier », a déclaré Ross Delston, un avocat américain et ancien régulateur bancaire. « Cela aura pour conséquence que la Russie sera considérée comme radioactive par les banques américaines et européennes, ce qui à son tour constituerait un obstacle majeur au commerce avec la Russie. »
(Reportages de Davide Barbuscia, Ira Iosebashvili, Catherine Belton, Megan Davies, Saqib Iqbal Ahmed et Michelle Price ; montage de Paritosh Bansal, Leslie Adler et Cynthia Osterman)