Les investisseurs devraient-ils s’inquiéter du successeur de Buffett ?
De nombreux investisseurs s’inquiètent de l’avenir de Berkshire Hathaway après le départ de son légendaire PDG Warren Buffett, mais la plupart des entreprises du conglomérat ont déjà fait la transition vers l’homme qui remplacera éventuellement l’homme de 92 ans.
Buffett lui-même et les dirigeants de sociétés de Berkshire Hathaway comme See’s Candy et Dairy Queen disent qu’ils n’ont aucun scrupule quant à la capacité du vice-président Greg Abel à diriger le conglomérat. Abel supervise déjà toutes les activités non d’assurance de Berkshire. Ainsi, les principales parties du travail de PDG qu’il ne fait pas encore consistent à superviser le côté assurance de la société et à décider comment investir les près de 131 milliards de dollars américains en espèces de Berkshire.
Buffett a rassuré les investisseurs lors de l’assemblée annuelle de samedi en disant qu’il pensait qu’Abel était la bonne personne pour le poste et qu’il savait comment allouer le capital en suivant le même modèle que Buffett utilise même s’il ne prend pas ces décisions de dépenses maintenant. De plus, Abel a aidé à superviser un certain nombre d’acquisitions importantes dans l’unité de services publics de Berkshire qu’il a dirigée de 2008 à 2018, y compris les achats de NV Energy au Nevada pour 5,6 milliards de dollars américains et de la société canadienne de transmission d’électricité Altalink pour près de 3 milliards de dollars américains.
« Je n’ai pas de deuxième choix. Je veux dire que c’est si difficile à trouver. Mais j’ai aussi vu Greg en action et je me sens à 100% à l’aise », a déclaré Buffett. « Greg hérite d’une bonne affaire et je pense qu’il va l’améliorer. »
Buffett a confirmé qu’Abel finirait par prendre sa place il y a deux ans après que son partenaire Charlie Munger l’ait laissé échapper lors de l’assemblée annuelle de cette année-là, bien que Buffett n’ait pas l’intention de prendre sa retraite.
De plus, Berkshire a deux autres gestionnaires d’investissement et un autre vice-président qui supervise toutes les activités d’assurance, y compris Geico et plusieurs grands réassureurs, bien que Buffett ait déclaré qu’il appartiendrait à Abel de décider de combien s’appuyer sur ces gens après qu’il devienne PDG.
Todd Finkle, professeur de commerce à l’Université de Gonzaga, qui vient d’écrire un nouveau livre intitulé « Warren Buffett : investisseur et entrepreneur », a déclaré que les actionnaires de Berkshire devraient faire confiance au jugement de Buffett concernant son successeur, car il pense à son successeur depuis des années.
Pour souligner depuis combien de temps Buffett réfléchit à cela, Berkshire a montré samedi des clips vidéo de Buffett posant des questions sur son successeur depuis au moins 29 ans. Cela est probablement arrivé avant aussi, mais Berkshire n’a pas de vidéo de la réunion avant 1994.
« Il ne va pas tout gâcher », a déclaré Finkle lors de la conférence Gabelli Funds Value Investing à la veille de l’assemblée annuelle à Omaha.
L’analyste de CFRA Research, Cathy Seifert, a convenu: « La question de la succession a été réglée. »
Les responsables de Berkshire qui relèvent d’Abel au lieu de Buffett depuis 2018 ont déclaré qu’ils étaient confiants et impressionnés par sa capacité à superviser des dizaines d’entreprises différentes aussi variées que le fabricant israélien Iscar Metalworking, le conglomérat industriel Marmon Holdings, le bijoutier Helzberg Diamonds et le jet privé NetJets. service.
Le PDG de Dairy Queen, Troy Bader, a déclaré que chaque fois qu’il avait des problèmes liés à la marque, Abel était toujours disponible et qu’il le contactait s’il avait des questions. Bader a déclaré qu’il ne savait pas où Abel « passe tout le temps dans la journée, mais son accès a été formidable ».
« Greg est une étude très rapide. Il comprend rapidement les entreprises et il va nous mettre au défi, comme on peut s’y attendre de tout très bon manager », a-t-il déclaré.
Buffett est clairement un acte difficile à suivre après avoir dirigé Berkshire pendant 58 ans et acquis la réputation d’être l’un des meilleurs investisseurs de tous les temps, mais Bader a déclaré qu’il y avait beaucoup de talent parmi les autres managers de Berkshire.
« De toute évidence, Berkshire n’a jamais rien connu d’autre que Warren et Charlie très bien impliqués », a déclaré Bader. « Mais après avoir eu le privilège de connaître tant d’autres dirigeants, Berkshire est entre de très bonnes mains, et c’est encore une fois tout à l’honneur de Warren. »
Buffett et Abel ont plaisanté lors d’une interview de CNBC plus tôt ce printemps en disant qu’Abel pourrait même être en mesure de tirer le meilleur parti des entreprises de Berkshire, car il ne connaît pas l’histoire de leur acquisition et peut poser des questions plus difficiles à mesure qu’il apprend à mieux connaître les entreprises. Mais tout comme Buffett, Abel laisse largement les entreprises se gérer elles-mêmes, discutant périodiquement de stratégie avec elles et offrant des conseils chaque fois qu’elles en ont besoin. Mais les PDG de chaque entreprise de Berkshire prennent la décision au jour le jour, sauf qu’ils prendront toutes les décisions importantes en matière de dépenses après le siège social.
Le PDG de Brooks Running, Jim Weber, a déclaré qu’Abel aborde les entreprises avec l’expérience d’un opérateur qui a aidé à construire l’unité de services publics de Berkshire Hathaway Energy, par opposition à l’expérience de Buffett en tant qu’investisseur. Abel peut même adresser quelques questions plus pointues sur la concurrence de Brooks à Weber, car contrairement à Buffett, Abel est un coureur qui veut essayer les chaussures et pas seulement parler de chiffres. Mais il assure toujours une surveillance similaire.
« Nous voyons clairement qu’il a le cerveau d’un opérateur. Et donc dans ce sens, il y a une autre liste de questions qui sont, je pense, plus en phase avec les sujets et les problèmes commerciaux », a déclaré Weber. « Mais en fin de compte, vous savez, la relation est, fonctionne toujours de la même manière pour nous. »
Candy Pat Egan de See a déclaré que les actionnaires devraient savoir qu’Abel est remarquable en soi.
« Greg est singulièrement talentueux. C’est un gars incroyable », a déclaré Egan. « Donc, en termes de leadership, nous n’avons aucune, aucune inquiétude. »