La victoire juridique historique d’un développeur de crypto-monnaie contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis galvanisera Coinbase et d’autres sociétés pour résister à la tentative de l’agence d’affirmer sa compétence sur l’industrie, ont déclaré des experts.

La décision de jeudi selon laquelle Ripple Labs Inc n’a pas violé la loi sur les valeurs mobilières en vendant son jeton XRP sur les bourses a été le premier revers majeur pour la SEC en une décennie d’application contre l’industrie de la crypto-monnaie. D’autres entreprises de cryptographie accusées d’exploiter illégalement des échanges d’actifs numériques explorent des moyens de tirer parti de la décision, selon deux sources proches du dossier qui ont demandé à ne pas être nommées car elles n’étaient pas autorisées à parler publiquement.

L’industrie de la cryptographie est dans un bras de fer avec la SEC et son président démocrate Gary Gensler, qui a décrit le marché de la cryptographie comme un « Wild West » criblé de fraudes. Affirmant que la plupart des jetons cryptographiques sont des valeurs mobilières, la SEC a sévi contre les plateformes de trading cryptographique, y compris la principale bourse américaine Coinbase, dans le but de placer l’industrie sous sa surveillance.

Les entreprises de cryptographie contestent depuis longtemps la compétence de la SEC, mais jusqu’à jeudi, aucun tribunal n’avait soutenu ce point de vue. Maintenant, les avocats de l’industrie ont des munitions pour riposter.

« Cette affaire amènera les gens à repenser, et je pense que c’est déjà le cas », a déclaré Robert Frenchman de Mukasey Frenchman LLP.

Les deux sources, par exemple, ont déclaré que les entreprises envisageaient des moyens d’utiliser la décision du juge pour leur défense. « Je ne peux pas imaginer qu’aucun des échanges n’utilisera cela d’une manière ou d’une autre », a déclaré l’un d’eux.

En 2020, la SEC a poursuivi Ripple, basée à San Francisco, et ses PDG actuels et anciens, alléguant qu’ils avaient mené une offre de titres non enregistrés de 1,3 milliard de dollars en vendant XRP, que les fondateurs de Ripple ont créé en 2012.

La juge de district américaine Analisa Torres à New York a statué jeudi que ses ventes sur les bourses publiques de crypto-monnaie n’étaient pas des offres de titres parce que les acheteurs n’avaient pas une attente raisonnable de profit qui dépendait des efforts de Ripple, un facteur clé pour déterminer si XRP était un titre à la temps. Cependant, elle a également statué que les ventes directes de Ripple de XRP aux investisseurs auraient dû être enregistrées en tant que titres, donnant à la SEC une victoire partielle.

Les partisans de la cryptographie considéraient la décision comme un tournant et le raisonnement du juge comme une nouvelle ligne de défense pour Coinbase, Binance, Bittrex et d’autres bourses ciblées par la SEC au motif qu’elles négociaient des titres.

« Cela renforce les arguments de Coinbase et de Binance selon lesquels les actifs numériques qui sont négociés sur ces bourses ne seraient pas considérés comme des titres », a déclaré Teresa Goody Guillén de Baker & Hostetler à Washington.

Les porte-parole de Coinbase et Bittrex n’ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires. Binance a refusé de commenter, tout comme un porte-parole de la SEC.

Gensler de la SEC a déclaré lundi dans des remarques que le régulateur était « déçu » par la partie de la décision qui était en faveur de Ripple.

APPEL DE LA SEC ?

Alors que la cryptoverse était en fête, certains experts juridiques ont déclaré qu’ils pensaient que la SEC contesterait la décision de la 2e Cour d’appel des États-Unis pour empêcher les juges saisis d’autres affaires de statuer que d’autres actifs cryptographiques vendus en bourse ne sont pas des titres.

« Les enjeux sont trop importants, en particulier à la lumière des affaires contre Coinbase et d’autres émetteurs pour que la SEC maintienne cette opinion », a déclaré Carol Goforth, professeur de droit à l’Université de l’Arkansas.

Le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a déclaré dans une interview à Reuters que la société « n’hésiterait pas à faire appel, car la juge avait raison sur ses principales conclusions », ajoutant: « Je pense que toute cour d’appel examinant cela amplifierait et approuver ces décisions, ce qui serait certainement le bienvenu », a-t-il déclaré.

Les experts ont convenu qu’un appel comportait des risques pour la SEC.

Si le 2e circuit, dont les décisions sont contraignantes pour les tribunaux fédéraux de New York, du Connecticut et du Vermont, adopte la logique de la décision Ripple, une grande partie de l’affaire Coinbase est « toastée », a déclaré Philip Moustakis, avocat chez Seward & Kissel.

« Cela présente un risque substantiel que leur juridiction sur les marchés de la cryptographie soit restreinte s’ils font appel et perdent », a-t-il déclaré.

(Reportage de Jody Godoy et Chris Prentice à New York et Hannah Lang à Washington, DC; édité par Tom Hals, Michelle Price et David Gregorio)