La Banque centrale européenne procède à une nouvelle hausse importante des taux d’intérêt
La Banque centrale européenne a procédé à une nouvelle hausse massive des taux d’intérêt dans le but de juguler une inflation incontrôlée, augmentant jeudi les taux au rythme le plus rapide de l’histoire de la monnaie européenne et soulevant des questions sur l’ampleur que la banque entend donner à la récession qui menace l’économie.
Le conseil des gouverneurs, composé de 25 membres, a augmenté ses taux d’intérêt de trois quarts de point de pourcentage lors d’une réunion à Francfort, égalant sa hausse record du mois dernier et rejoignant la Réserve fédérale américaine dans sa série de hausses rapides pour lutter contre la flambée des prix à la consommation.
La BCE a maintenant augmenté les taux pour la zone euro de 19 pays de 2 points de pourcentage en seulement trois mois, une distance qui a pris 18 mois à couvrir lors de sa dernière phase de hausse prolongée en 2005-2007 et 17 mois en 1999-2000.
Les banques centrales du monde entier relèvent rapidement les taux d’intérêt qui orientent le coût du crédit pour les entreprises et les consommateurs. Leur objectif est de stopper l’inflation galopante alimentée par les prix élevés de l’énergie, les goulets d’étranglement de l’offre post-pandémie et la relance de la demande de biens et de services après l’assouplissement des restrictions COVID-19. Le mois dernier, la Fed a relevé ses taux de trois quarts de point pour la troisième fois consécutive.
Les hausses d’un quart de point sont généralement la norme pour les banques centrales. Mais c’était avant que l’inflation n’atteigne 9,9 % dans la zone euro, alimentée par la hausse des prix du gaz naturel et de l’électricité après que la Russie a coupé la plupart de ses approvisionnements en gaz pendant la guerre en Ukraine. L’inflation aux États-Unis est proche de son plus haut niveau en 40 ans, à 8,2 %, alimentée en partie par une croissance plus forte et des dépenses de soutien à la pandémie plus importantes qu’en Europe.
L’inflation prive les consommateurs de leur pouvoir d’achat, ce qui amène de nombreux économistes à prévoir une récession pour la fin de cette année et le début de l’année prochaine, tant aux États-Unis que dans les 19 pays qui utilisent l’euro comme monnaie.
Les marchés surveilleront la conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, afin d’obtenir des indices sur la portée de l’action de la banque.
Les analystes d’UniCredit ont déclaré que Mme Lagarde n’était pas susceptible de fournir des indices sur le niveau maximal des taux, mais « nous soupçonnons qu’elle laissera des indices indiquant une probabilité croissante que les taux devront être relevés en territoire restrictif, et un rythme plus lent de relèvement après le geste audacieux d’aujourd’hui. »
Lors de la dernière réunion en septembre, elle a indiqué que trois quarts de point n’étaient pas la « norme », mais a ajouté que les décisions étaient prises au fur et à mesure des réunions. Certains analystes prévoient une augmentation d’un demi-point lors de la dernière réunion de fixation des taux de l’année en décembre et pensent que la banque pourrait faire une pause après cela.
La BCE prévoit une baisse de l’inflation à 2,3 % d’ici la fin de 2024.
Des taux plus élevés peuvent contrôler l’inflation en rendant plus coûteux les emprunts, les dépenses et les investissements, ce qui réduit la demande de biens. Mais l’effort concerté pour augmenter les taux a également suscité des inquiétudes quant à leur impact sur la croissance et sur les marchés des actions et des obligations. Des années de taux bas sur des investissements conservateurs ont poussé les investisseurs vers des positions plus risquées comme les actions, un processus qui s’inverse maintenant, tandis que la hausse des taux peut réduire la valeur des positions obligataires existantes.
La directrice du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a averti que le resserrement de la politique monétaire « trop et trop vite » augmente le risque de récessions prolongées dans de nombreuses économies. Le FMI prévoit que la croissance économique mondiale ralentira, passant de 3,2 % cette année à 2,7 % l’année prochaine.
Le taux de référence de la BCE pour les prêts à court terme aux banques est désormais de 2 %, un niveau qui n’a pas été atteint depuis mars 2009.