Les spéculations sur les médias sociaux selon lesquelles le Credit Suisse était au bord de l’effondrement ont fait grimper les actions de la banque suisse ces derniers jours, alors que les investisseurs ont troqué la frénésie et acheté une protection en cas de défaut.

Mais les hésitations sur la fortune du prêteur mondial semblent en dire plus sur l’humeur anxieuse qui pèse sur les marchés que sur la situation financière de la banque.

Les analystes affirment que le Credit Suisse dispose de suffisamment de capitaux pour répondre aux exigences réglementaires et de la liquidité nécessaire pour faire face à un choc potentiel. Des années de scandales et d’amendes ont nui aux affaires de la banque, mais ce n’est pas près d’échouer.

« De notre point de vue, en regardant les états financiers de l’entreprise à la fin de [the second quarter]nous voyons [Credit Suisse’s] la position de capital et de liquidité est saine », a écrit lundi l’analyste de JPMorgan Chase, Kian Abouhossein.

Cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas de risques. Le Financial Times a rapporté que des cadres supérieurs du Credit Suisse ont passé le week-end à appeler des clients et de grandes contreparties, les assurant que la banque est sur des bases solides. Si les clients commencent à retirer leur argent, cela pourrait créer une boucle de rétroaction dangereuse.

Le timing est également délicat. Le Credit Suisse doit lever de nouveaux fonds auprès d’investisseurs pour soutenir un plan de redressement qui sera annoncé plus tard ce mois-ci, qui comprendra la réduction de sa banque d’investissement en difficulté.

Cependant, un certain nombre d’experts soutiennent que le spectacle entourant le Credit Suisse semble exagéré, du moins d’après ce que nous savons maintenant.

« Je ne pense pas que ce soit un » moment Lehman «  », a déclaré lundi sur CNBC Mohamed El-Erian, conseiller d’Allianz, faisant référence à l’effondrement de Lehman Brothers en 2008 qui a déclenché une vague de panique sur les marchés pendant la crise financière mondiale. .

LES FINANCES DU CREDIT SUISSE

Le Credit Suisse, qui est la deuxième plus grande banque de Suisse, a été en proie à une série de faux pas et de manquements à la conformité ces dernières années qui lui ont coûté des milliards et ont conduit à une refonte de la haute direction.

Pourtant, il fait l’objet d’un examen minutieux à la suite d’une note aux employés du PDG Ulrich Körner envoyée vendredi, qui visait à apaiser toute inquiétude concernant la santé financière de la banque avant qu’un plan de restructuration ne soit dévoilé le 27 octobre. le tasser.

Les actions du Credit Suisse ont chuté de près de 12% à un moment donné lundi, atteignant un creux record alors que les investisseurs abandonnaient leurs avoirs. Le sentiment semble s’améliorer, les actions finissant en baisse de seulement 0,9 % lundi et en hausse mardi. Pourtant, les commerçants se sont précipités pour acheter une assurance au cas où la banque ferait défaut sur sa dette, faisant monter en flèche les swaps sur défaillance de crédit à cinq ans.

L’activité du Credit Suisse est mise à rude épreuve. Il se prépare à réduire sa banque d’investissement et à renforcer sa branche de gestion de patrimoine – une entreprise coûteuse qui pourrait coûter 6 milliards de francs suisses (6,1 milliards de dollars), selon une analyse récente de Keefe, Bruyette & Woods. Les ventes d’actifs ne couvriraient probablement que 2 milliards de francs suisses.

La valeur marchande de la banque est tombée à 10,5 milliards de francs suisses, après une baisse de 54% du cours de l’action jusqu’à présent cette année.

La note de Körner vendredi a reconnu qu’il s’agissait « d’un moment critique pour toute l’organisation ». Cependant, les analystes soulignent que rien n’indique que la banque soit confrontée à une menace plus existentielle, même si trouver le financement nécessaire pour exécuter une restructuration efficace pourrait s’avérer difficile.

« Nous hésiterions à établir des parallèles avec les banques en 2008 », ont déclaré lundi les analystes de Citigroup dans une note aux clients.

À la fin du deuxième trimestre, une mesure clé de la position du capital du Credit Suisse – qui est liée à sa capacité à absorber les pertes – s’élevait à 13,5%, supérieur à ses pairs, selon Citi. La banque dispose également de niveaux de liquidités « très sains » qui peuvent être rapidement accessibles en cas de crise.

LE PROCHAIN ​​GROS RISQUE ?

Les inquiétudes concernant le Credit Suisse étaient amplifiée par une crise soudaine sur les marchés obligataires britanniques à la fin du mois dernier. Les investisseurs ont été pris par surprise après que le nouveau gouvernement de la première ministre Liz Truss a dévoilé un ensemble de réductions d’impôts non financées. Cela a déclenché une vente frénétique de la dette publique, accouplant les fonds de pension et forçant la Banque d’Angleterre à intervenir pour assurer la stabilité financière.

L’épisode a exacerbé les craintes que des fissures dans le système financier ne soient révélées par une campagne agressive de hausses des taux d’intérêt par les banques centrales visant à lutter contre l’inflation. volatilité.

« C’est la réaction du marché qui est la chose intéressante ici », a déclaré El-Erian lundi à propos du drame du Credit Suisse.

La banque pourrait être exposée à des risques que le marché ou même les initiés ne connaissent pas, a déclaré José-Luis Peydró, professeur de finance à l’Imperial College Business School.

L’effondrement du fonds spéculatif américain Archegos Capital l’année dernière, par exemple, a coûté 5,5 milliards de dollars au Credit Suisse. Une enquête externe indépendante a par la suite révélé « un échec à gérer efficacement les risques ».

Pourtant, si le Credit Suisse devait rencontrer des problèmes plus graves, de nombreux problèmes seraient propres à l’entreprise, ce qui signifie qu’ils ne déclencheraient probablement pas de réaction en chaîne dans le secteur bancaire, a ajouté Peydró.

Les grandes banques sont également confrontées à un examen beaucoup plus approfondi après la crise de 2008, ce qui les rend moins vulnérables.

« Les banques ont des niveaux de capital et de liquidité beaucoup, beaucoup plus élevés que par le passé grâce à la réglementation bancaire post-2008 », a déclaré Peydró.

Cependant, d’autres prêteurs ne sont pas soumis à ces exigences. Ces derniers jours, des experts ont déclaré qu’ils surveillaient les soi-disant «banques fantômes», qui accordent des prêts mais ne sont pas tenues de suivre les mêmes règles réglementaires strictes. Ils pensent que ces entreprises pourraient être une source de turbulences si les marchés subissaient de nouveaux chocs.

« Si vous vous inquiétez du risque systémique, regardez les non-banques, pas les banques », a déclaré El-Erian.