L’inflation atteint le niveau record de 8,9 % dans la zone euro, mais l’économie progresse
L’inflation dans les pays européens utilisant l’euro a atteint un nouveau record en juillet, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie alimentée par la guerre en Ukraine, mais l’économie a enregistré une croissance meilleure que prévu, bien que modeste, au deuxième trimestre.
L’inflation annuelle dans les 19 pays de la zone euro a atteint 8,9% en juillet, contre 8,6% en juin, selon les chiffres publiés vendredi par l’agence statistique de l’Union européenne.
Pendant des mois, l’inflation a atteint ses niveaux les plus élevés depuis 1997, date à laquelle l’euro a commencé à être comptabilisé, ce qui a conduit la Banque centrale européenne à relever ses taux d’intérêt la semaine dernière pour la première fois en 11 ans afin de contenir les prix.
L’économie de la zone euro a réussi à progresser de 0,7 % d’avril à juillet par rapport au trimestre précédent, ce qui contraste avec la contraction aux États-Unis, où les craintes d’une récession s’intensifient. Les perspectives sont tout aussi sombres pour l’Europe.
Selon les analystes, la croissance économique liée à un rebond du tourisme pourrait être la dernière lueur d’espoir, car l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et l’aggravation de la crise énergétique alimentée par la guerre devraient plonger la zone euro dans la récession plus tard dans l’année.
Andrew Kenningham, économiste en chef pour l’Europe chez Capital Economics, a écrit dans une note d’analyse : « Il est probable que la zone euro ne connaisse pas d’amélioration dans un avenir prévisible ».
La croissance a déjà stagné en Allemagne, le moteur économique traditionnel de l’Europe, après avoir été frappée par une série de coupes dans le gaz naturel russe utilisé pour l’industrie. La France a évité les craintes d’une récession en affichant une croissance modeste de 0,5% au deuxième trimestre, tandis que l’Italie et l’Espagne ont dépassé les attentes avec des expansions de 1% et 1,1%, respectivement.
Les prix de l’énergie, quant à eux, ont bondi de 39,7 % dans la zone euro ce mois-ci, à peine moins qu’en juin en raison de problèmes d’approvisionnement en gaz. Les prix des produits alimentaires, de l’alcool et du tabac ont augmenté de 9,8%, soit une hausse plus rapide que celle enregistrée le mois dernier en raison de l’augmentation des coûts de transport, des pénuries et de l’incertitude concernant l’approvisionnement en Ukraine.
« Une autre lecture laide de l’inflation pour juillet », a déclaré Bert Colijn, économiste senior de la zone euro pour la banque ING, ajoutant qu’il n’y avait « aucun signe imminent de soulagement ».
Les États-Unis sont également confrontés à une forte inflation, qui atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, mais, contrairement à l’Europe, ils ont déjà vu leur économie se contracter pendant deux trimestres consécutifs. Dans le même temps, le marché du travail est plus fort qu’avant la pandémie de COVID-19, et la plupart des économistes, y compris le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, ont déclaré qu’ils ne pensaient pas que l’économie était en récession.
Cependant, beaucoup s’attendent de plus en plus à ce qu’un ralentissement économique aux États-Unis commence plus tard cette année ou l’année prochaine, un peu comme en Europe.
Le risque de l’Europe est largement lié à sa dépendance à l’égard de l’énergie russe, Moscou réduisant les flux de gaz naturel qui alimentent les usines, produisent de l’électricité et chauffent les maisons en hiver.
De nouvelles réductions cette semaine sur un important gazoduc vers l’Allemagne, Nord Stream 1, ont renforcé les craintes que le Kremlin ne coupe complètement les approvisionnements. Cela obligerait les industries à forte consommation d’énergie à se rationner et ferait monter en flèche les niveaux d’inflation déjà records dus à la flambée des prix de l’énergie, menaçant de plonger le bloc des 27 nations dans la récession.
Alors que les gouvernements de l’Union européenne ont approuvé cette semaine une mesure visant à réduire la consommation de gaz de 15 % et ont adopté des réductions d’impôts et des subventions pour atténuer la crise du coût de la vie, l’Europe est à la merci de la Russie et des conditions météorologiques.
Un hiver froid, lorsque la demande de gaz naturel monte en flèche, pourrait réduire les niveaux de stockage que les gouvernements s’efforcent maintenant de remplir, mais cela a été rendu infiniment plus difficile par les coupures de la Russie.
« Avec l’approvisionnement en gaz de la région maintenant réduit et l’inflation qui devrait rester élevée pendant un certain temps, la zone euro est susceptible de tomber en récession », a déclaré Michael Tran, économiste adjoint chez Capital Economics, dans une analyse cette semaine.
Bien que la Banque centrale européenne ait commencé à relever ses taux pour ralentir l’inflation et qu’elle s’attende à une nouvelle hausse en septembre, elle a suivi d’autres banques centrales comme la Fed et la Banque d’Angleterre en rendant le crédit plus cher, craignant l’impact excessif de la flambée des prix de l’énergie liée à la guerre.
L’impact du récent relèvement des taux de la BCE sur l’inflation a été « très limité, bien qu’il s’ajoute à un refroidissement supplémentaire de la demande dans la zone euro », écrit Colijn d’ING.
« Avec une récession qui se profile et une inflation qui atteint de nouveaux sommets, la question est de savoir comment la BCE va répondre à une économie qui se refroidit déjà », a-t-il ajouté.
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Barry a contribué depuis Milan