Les actions augmentent, mais restent sur la voie du pire mois depuis mars 2020
Les actions sont en hausse lundi, réduisant une partie de leur pire perte mensuelle depuis les premiers jours de la pandémie, alors que Wall Street clôture un mois de janvier tumultueux, marqué par des inquiétudes quant aux hausses imminentes des taux d’intérêt qui rendront tout sur les marchés plus difficile.
L’indice S&P 500 était en hausse de 0,7 % à 10 h 15, heure de l’Est, mais presque autant de titres de l’indice étaient en baisse qu’en hausse. L’indice a perdu 7 % depuis qu’il a établi un record il y a exactement quatre semaines et est en passe de perdre 6,4 % ce mois-ci. Il s’agirait de sa pire chute depuis celle de 12,5 % enregistrée en mars 2020, lorsqu’il a touché le fond après l’arrêt soudain de l’économie mondiale dû à la pandémie.
L’indice Dow Jones était en hausse de 65 points, soit 0,2 %, à 34 791, après avoir effacé une perte antérieure de 229 points, et le Nasdaq composite était en hausse de 1,8 %.
Wall Street a été secouée ce mois-ci, les investisseurs essayant d’anticiper un changement massif sur les marchés, la Réserve fédérale étant sur le point de commencer à retirer les énormes mesures de stimulation qu’elle a injectées dans l’économie et les marchés. On s’attend généralement à ce que la Fed commence à augmenter les taux d’intérêt en mars, entre autres mesures visant à rendre l’emprunt d’argent moins facile.
Mais l’incertitude quant à l’ampleur et à la rapidité de l’action de la Fed a provoqué de fortes fluctuations à Wall Street, non seulement au jour le jour mais aussi d’heure en heure. Les baisses matinales des actions ont rapidement cédé la place à de fortes pertes dans l’après-midi, et vice versa. Vendredi, une reprise soudaine dans la dernière heure de négociation a permis à l’indice S&P 500 de ne pas enregistrer sa quatrième perte hebdomadaire consécutive.
Les pertes les plus lourdes du mois se sont concentrées sur les parties du marché boursier considérées comme les plus chères. Une grande partie de l’attention s’est portée sur les valeurs technologiques à forte croissance, qui ont été les stars absolues de la pandémie, car on s’attend à ce qu’elles continuent à croître indépendamment de l’économie. Les valeurs technologiques du S&P 500 sont en baisse de 7,8% ce mois-ci, bien qu’elles aient bondi de 1,7% lundi.
Chaque fois que la Fed augmente les taux, le marché boursier a historiquement eu au moins quelques difficultés à s’adapter. Lorsque les obligations rapportent plus d’intérêts, les investisseurs ressentent moins le besoin de se tourner vers les actions et autres investissements plus risqués à la recherche de rendements. Cette fois-ci, la Fed arrête également ce que l’on appelle familièrement la « machine à imprimer de l’argent » qu’elle utilisait pour acheter des obligations afin de maintenir les taux à long terme à un bas niveau, et elle devrait bientôt retirer une partie de ces dollars supplémentaires qui flottent dans l’économie.
Le marché pourrait avoir encore plus de mal que d’habitude avec cette campagne de hausse des taux, car la Fed va agir au moment où la croissance de l’économie et des bénéfices des entreprises pourrait ralentir, selon les stratèges de Morgan Stanley.
Ils ont souligné ce qu’ils considèrent comme des signes inquiétants dans les données sur l’industrie manufacturière américaine et dans les prévisions de bénéfices de certaines entreprises, entre autres facteurs.
« Nous restons vendeurs des reprises et pensons que la juste valeur du S&P 500 reste plus proche de 4 000 tactiquement », ont écrit les stratégistes dirigés par Michael Wilson dans un rapport. Le S&P 500 a clôturé vendredi à 4 431,85.
D’autres personnes à Wall Street ne sont pas aussi pessimistes, cependant. Cela s’explique en grande partie par les attentes générales selon lesquelles les bénéfices des entreprises continueront à augmenter. Pour l’ensemble de l’année 2022, les analystes prévoient que les bénéfices de l’indice S&P 500 augmenteront de 9,5 %, selon FactSet.
Les rendements du Trésor ont grimpé lundi. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté à 1,79 %, contre 1,77 % vendredi. Le rendement à deux ans, qui évolue davantage en fonction des attentes concernant les taux à court terme de la Fed, est passé de 1,15 % à 1,19 %.
La Fed semble avoir le droit d’agir de manière plus agressive, avec une inflation à son plus haut niveau depuis près de 40 ans et un marché du travail qui semble solide.
Les investisseurs se demandent si la Réserve fédérale augmentera les taux d’intérêt à court terme d’un quart de point de pourcentage seulement en mars, comme elle le fait habituellement, ou si elle optera pour une hausse d’un demi-point afin de secouer le marché. Ils renforcent également leurs attentes quant à l’ampleur de la hausse des taux de la Fed au cours de l’année 2022.
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Joe McDonald, rédacteur économique de l’AP, a apporté sa contribution.