La Banque d’Angleterre a relevé ses taux d’intérêt pour la deuxième fois en trois mois jeudi, plaçant le Royaume-Uni loin devant le reste de l’Europe et les États-Unis dans sa lutte contre l’inflation galopante qui met à mal les consommateurs et les entreprises.

Le comité de politique monétaire de la banque a relevé son taux directeur de 0,5 % à 0,25 %. Elle a également déclaré qu’elle cesserait de réinvestir le produit des titres arrivant à échéance dans les 875 milliards de livres (1,19 billion de dollars) d’obligations d’État britanniques qu’elle a achetées pour soutenir l’économie depuis la crise financière mondiale, il y a plus de dix ans.

Au Royaume-Uni, les prix à la consommation ont augmenté de 5,4 % au cours de l’année qui s’est terminée en décembre, soit le taux d’inflation le plus élevé depuis près de 30 ans. La situation ne peut que s’aggraver, les prix de l’énergie ayant augmenté de plus de 50 % en avril et l’impôt sur le revenu devant augmenter de 1,5 % le même mois.

La décision de la banque intervient une semaine après que la Réserve fédérale américaine a déclaré qu’elle mettrait fin à ses propres achats d’actifs en mars et qu’elle était susceptible de relever les taux d’intérêt pour la première fois en plus de trois ans. Les responsables de la politique monétaire du monde entier tentent de contenir l’inflation alimentée par la hausse des prix de l’énergie et les pénuries d’approvisionnement, alors que l’économie mondiale se remet de la pandémie de COVID-19.

En revanche, la Banque centrale européenne ne prévoit pas de relever ses taux avant 2023 malgré une inflation record, qu’elle attribue à des facteurs temporaires. Mais elle a décidé que la reprise économique est suffisamment forte pour qu’elle commence à réduire prudemment certaines de ses mesures de relance au cours de l’année prochaine. Il se réunit également jeudi.

Les investisseurs s’attendent à ce que la Banque d’Angleterre relève son taux directeur trois fois cette année, portant le taux à 1% d’ici août.

La banque ajuste les taux d’intérêt en essayant de maintenir le taux d’inflation en dessous de 2% tout en favorisant la croissance économique.

Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le montant que les emprunteurs doivent payer pour tout, des prêts hypothécaires aux achats par carte de crédit, ce qui réduit les dépenses et ralentit la hausse des prix. Des taux plus bas ont tendance à encourager les dépenses et à augmenter la croissance économique.

La Banque d’Angleterre a commencé à acheter des obligations d’État britanniques et des obligations d’entreprises détenues par des institutions financières en 2009 pour injecter de l’argent dans l’économie pendant la crise financière mondiale. Les décideurs politiques ont été contraints de se tourner vers l’achat d’actifs après avoir réduit les taux d’intérêt à 0,5 %, limitant ainsi leur capacité à utiliser les taux d’intérêt pour stimuler la croissance économique.

Les taux restant proches de leur niveau le plus bas, la banque a continué à acheter des obligations pendant les chocs provoqués par le départ de la Grande-Bretagne de l’Union européenne et la pandémie. Elle est aujourd’hui le plus grand détenteur de la dette publique britannique, avec 875 milliards de livres (1,18 trillion de dollars) d’obligations d’État, appelées gilts.

En août dernier, la banque a déclaré qu’elle commencerait à réduire ses avoirs en obligations lorsque le taux d’intérêt directeur atteindrait 0,5 %, « si cela s’avère approprié compte tenu des circonstances économiques ».

La banque a déclaré qu’elle réduirait progressivement ses avoirs, d’abord en ne réinvestissant pas l’argent provenant des obligations arrivant à échéance. Les ventes d’actifs ne commenceront pas avant que les taux n’atteignent 1 %, a précisé la banque.

Cette stratégie contraste avec celle de la Réserve fédérale, qui devrait adopter une approche plus échelonnée, ont déclaré les économistes d’ING Antoine Bouvet et James Smith dans une note aux investisseurs.

« Malgré ce départ plus audacieux, les premières phases de la réduction du bilan de la BoE (…) semblent gérables », ont-ils écrit. « Au départ, cela reviendra simplement à ce qu’un acheteur important, prévisible et récurrent ne se présente pas pour acheter des gilts. »