Explication : À quoi ressemblerait une récession canadienne ?
Avec l’inflation à la hausse et les banques centrales prêtes à augmenter les taux pour la combattre, les Canadiens se posent une question majeure sur l’état de notre économie : y aura-t-il une récession et à quoi ressemblera-t-elle ?
Une récession est définie comme deux trimestres financiers de baisse de l’activité économique.
RBC prévoit que l’économie canadienne est sur la bonne voie pour une « légère récession » en 2023, avec des variables telles que l’immobilier, les demandes d’assurance-chômage et les ramifications économiques retardées des restrictions pandémiques entraînant une croissance du PIB de moins de 1 %.
Qu’est-ce qu’une « récession légère ? »
« Il existe différentes nuances de récession – du gris au noir foncé », a déclaré Sal Guatieri, économiste principal et directeur chez BMO Capital Markets, à actualitescanada.com lors d’un entretien téléphonique lundi.
« Notre point de vue est que nous allons nous en sortir assez légèrement. Nous nous attendons à ce que l’économie se contracte pendant un trimestre l’année prochaine et peut-être qu’elle stagne plus tard cette année. Cela s’appellerait une récession de croissance. »
Une « récession de croissance », a expliqué Guatieri, est un terme qui désigne le moment où l’économie est si faible que le taux de chômage augmente d’environ 1 % sur deux ans.
« L’économie, pour l’essentiel, serait toujours en expansion, mais pas assez pour fournir des emplois à toutes les nouvelles personnes entrant sur le marché du travail », a-t-il déclaré.
En ce qui concerne les pénuries de personnel contribuant à l’inflation, cela oblige les entreprises à payer plus – non seulement pour attirer de nouveaux travailleurs, mais aussi pour conserver le personnel actuel, a déclaré Guateri à actualitescanada.com dans une interview en .
Ceci, à son tour, peut ajouter à la réaction en chaîne de l’augmentation des coûts, a-t-il expliqué. Mais si les entreprises ne peuvent plus se permettre de payer les travailleurs, moins d’emplois deviennent disponibles. L’augmentation des coûts et la diminution du travail aggravent le problème.
Guiatieri reconnaît que d’autres prévisionnistes prédisent une récession plus importante.
« Cela dépend de la profondeur. Quelle est l’ampleur de la baisse du PIB? Si ce n’est qu’environ 1%, je dirais que c’est assez léger. Et cela dépend aussi de la durée. Est-ce seulement quelques trimestres ou est-ce étendu sur plusieurs trimestres ? Si c’est juste un couple qui tomberait dans le camp doux. Si c’est plus, alors, bien sûr, vous pourriez entrer dans une récession plus standard.
En moyenne, a-t-il déclaré, les récessions ont tendance à entraîner une contraction du PIB d’environ 3%, le taux de chômage augmentant d’environ 3% ou plus, « et cela se produit sur plusieurs trimestres ».
Enfin, a-t-il expliqué, il y a la « Grande Récession ».
« C’est ce que vous avez eu en 2008, lorsque l’économie se contracte de manière assez significative – quatre ou cinq pour cent sur de nombreux trimestres. Et lorsque le taux de chômage augmente de plus de trois points de pourcentage. »
Selon le rapport spécial sur l’habitation de RBC, étant donné qu’une hausse des taux d’intérêt a un effet d’entraînement sur l’économie canadienne, des facteurs comme l’immobilier – avec une baisse estimée de 12 % des prix des maisons l’an prochain – peuvent entraîner une diminution de la richesse et, par conséquent, , baisse de l’activité économique.
Sur leur site, RBC indique que cette récession serait « de courte durée selon les normes historiques – et peut être inversée une fois que l’inflation se sera suffisamment stabilisée pour que les banques centrales baissent leurs taux ».
Si l’inflation chute rapidement, il serait possible que l’économie canadienne se dirige vers ce qu’on appelle un « atterrissage en douceur ».
Qu’est-ce qu’un « atterrissage en douceur ? »
Investopedia, un site Web d’éducation financière, définit un « atterrissage en douceur » comme « un ralentissement cyclique de la croissance économique qui évite la récession ». Le terme est attribué à l’objectif des banques centrales cherchant à augmenter les taux d’intérêt juste assez pour empêcher une économie de surchauffer avec une inflation élevée.
« L’atterrissage en douceur peut également faire référence à un ralentissement progressif et relativement indolore d’une industrie ou d’un secteur économique particulier », explique Investopedia.
Les économistes pensent qu’un atterrissage en douceur n’est pas exclu, car les demandes post-pandémiques continuent d’alimenter la reprise dans quelques secteurs, indique RBC dans un rapport.
« Les Canadiens continuent d’alimenter une reprise dans les secteurs du voyage et de l’accueil. Et la hausse des prix mondiaux des matières premières a stimulé le secteur minier. Mais les entreprises ont du mal à trouver les travailleurs dont elles ont besoin pour accroître leur production.
Ainsi, alors que les Canadiens continuent de ressentir l’impact économique des pompes à essence et des épiceries, la récession pourrait être « légère », mais la réalité économique – avec des pénuries de personnel, des coûts plus élevés et moins de richesse – ne semblera pas si petite.
Il y a un mot pour ça. C’est ce qu’on appelle une « vibecession ».
Qu’est-ce qu’une « vibecession » ?
Le terme a été inventé par Kyla Scanlon, écrivain et influenceur, et est attribué à l’interprétation publique des réalités économiques.
Scanlon soutient que « ce que vous ressentez s’ajoute à ce que tout le monde ressent », a-t-elle déclaré, affirmant que le sentiment des consommateurs est un élément majeur de la croissance du PIB.
« Nous prenons l’expérience et les preuves, façonnons les attentes, ce qui déforme la perception et agit comme une fonction de forçage pour l’interprétation », a-t-elle écrit sur son site.
« Ainsi, lorsque les gens se sentent mal (ce qu’ils sont en ce moment), ils peuvent réduire certains aspects de leurs dépenses – ce que nous avons vu. L’inflation est le croquemitaine de la pièce. »
WealthSimple, qui a décomposé le concept de « vibecession » dans une newsletter, considère le concept comme l’inverse d’un atterrissage en douceur.
Dans le contexte de l’économie canadienne – avec des paiements hypothécaires élevés et des factures d’épicerie en hausse – une « vibecession » entraînerait en fin de compte une baisse suffisante de l’inflation pour empêcher les banques centrales d’augmenter les taux d’intérêt, tout en maintenant le sentiment des consommateurs à l’aigre dans tout le pays, a expliqué WealthSimple.
Lors de l’entretien téléphonique, Guiatieri a souligné qu' »il existe d’autres [economists] qui prévoient une véritable récession – une baisse de deux trimestres du PIB, ou une baisse plus large de l’activité économique. »