Le marché du travail canadien montre des signes de ralentissement alors que le taux de chômage augmente et que la croissance des salaires ralentit, mais avec un autre gain d’emplois solide en juin, les prévisionnistes s’attendent toujours à une hausse des taux d’intérêt de la Banque du Canada la semaine prochaine.

Statistique Canada a rapporté vendredi que l’économie a créé 60 000 emplois en juin, stimulée par des gains dans le travail à temps plein.

Mais alors que de plus en plus de Canadiens cherchaient du travail et que la population continuait de croître, le taux de chômage a grimpé à 5,4 %, son plus haut niveau depuis plus d’un an.

« La raison pour laquelle le taux de chômage peut augmenter parallèlement à une croissance de l’emploi historiquement forte est que la croissance démographique continue d’établir de nouveaux records, y compris une augmentation mensuelle de 84 000 en juin », a écrit Nathan Janzen, économiste en chef adjoint de RBC, dans une note aux clients.

Juin a marqué le deuxième mois consécutif où le taux de chômage a augmenté alors que les économistes surveillent l’assouplissement du marché du travail dans un contexte de taux d’intérêt élevés.

Dans le même temps, l’appétit des employeurs pour l’embauche a rebondi en juin après que l’économie eut perdu 17 000 emplois en mai.

« Dans l’ensemble, la croissance de l’emploi que nous avons constatée ce mois-ci place ce rapport du côté positif, mais pas quelque chose qui devrait nous enthousiasmer », a déclaré Brendon Bernard, économiste principal sur le site Web d’embauche Indeed.

Les gains d’emplois ont été concentrés dans le commerce de gros et de détail, la fabrication, les soins de santé et l’assistance sociale ainsi que le transport et l’entreposage.

Bien que les signes d’assouplissement du marché du travail soient probablement une bonne nouvelle pour la Banque du Canada, les prévisionnistes s’attendent toujours à ce que la banque centrale relève ses taux lors de sa prochaine décision sur les taux d’intérêt, mercredi.

« Les données du marché du travail de juin étaient mitigées, mais ne devraient pas être suffisantes pour empêcher la Banque du Canada de donner suite à une deuxième hausse consécutive des taux d’intérêt de 25 points de base lors de la prochaine décision politique la semaine prochaine », a écrit Janzen.

La banque centrale a choisi de mettre fin à sa pause sur les hausses de taux en juin après qu’une série de données économiques ait suggéré que ses hausses agressives de taux d’intérêt ne refroidissaient pas l’économie assez rapidement. La hausse d’un quart de point de pourcentage a porté son taux directeur à 4,75 %, son plus haut niveau depuis 2001.

Bien que les banques centrales donnent souvent aux marchés financiers une indication de l’endroit où ils pourraient prendre les taux d’intérêt, la Banque du Canada a peu parlé de ses plans. Au lieu de cela, il a signalé après la hausse des taux de juin que la décision suivante serait prise sur la base des données économiques entrantes.

Ce qui est clair, cependant, c’est que la Banque du Canada a surveillé de près le marché du travail pour détecter des signes de surchauffe de l’économie. La banque centrale a déclaré à plusieurs reprises que le marché du travail chaud du pays contribuait à une inflation élevée, ce qui soulevait des inquiétudes quant au rythme de croissance des salaires en particulier et à la question de savoir s’il pourrait soutenir l’inflation à plus long terme.

Cependant, Statistique Canada a déclaré que la croissance des salaires avait également ralenti le mois dernier, augmentant de 4,2 % par rapport à il y a un an. Cela se compare à un gain d’une année sur l’autre de 5,1 % en mai.

Les salaires des travailleurs augmentent plus rapidement que l’inflation, qui était de 3,4 % en mai. Mais Bernard a déclaré que le ralentissement de la croissance des salaires pourrait signifier qu’il faudra plus de temps aux travailleurs pour compenser leur perte de pouvoir d’achat pendant cette période d’inflation.

Bernard a déclaré que la baisse de l’inflation au cours des derniers mois pourrait en fait contribuer à refroidir la croissance des salaires. L’économiste du travail a déclaré que les employeurs pourraient utiliser les taux d’inflation plus bas pour justifier des augmentations de salaire plus faibles dans les négociations avec les demandeurs d’emploi et les employés.

« Maintenant que les prix globaux ont au moins montré des signes de ralentissement, peut-être que certains employeurs prendront cela à la table de négociation lorsqu’ils négocient avec des demandeurs d’emploi ou leurs employés actuels », a déclaré Bernard.

Un autre signe que le marché du travail pourrait s’essouffler provient d’une saison d’emplois d’été plus faible pour les étudiants. Statistique Canada a noté que moins d’étudiants travaillaient cet été, en particulier chez les jeunes femmes.

« Je pense que c’est quelque chose à surveiller, et un signe potentiel que si le marché du travail global s’est plutôt bien comporté … les employeurs n’ont pas autant d’offres d’emploi et ne recrutent pas aussi intensément. »

Ce rapport de La Presse canadienne a été publié pour la première fois le 7 juillet 2023.