Berkshire Hathaway: Buffett investit une grosse somme d’argent
Warren Buffett a donné samedi aux investisseurs de Berkshire Hathaway quelques détails sur la façon dont il avait dépensé plus de 50 milliards de dollars américains plus tôt cette année et les a de nouveau rassurés sur le fait que l’entreprise qu’il a construite durera longtemps après le départ du milliardaire de 91 ans.
Des dizaines de milliers d’investisseurs ont rempli une arène d’Omaha samedi pour écouter les vice-présidents de Buffett et Berkshire répondre aux questions lors de la réunion annuelle de Berkshire qui était de retour en personne pour la première fois depuis le début de la pandémie, mais la participation était probablement plus faible que lorsqu’elle était régulièrement attirer plus de 40 000.
Berkshire a révélé dans son rapport sur les résultats samedi matin que sa montagne de liquidités était tombée à 106 milliards de dollars au premier trimestre, contre 147 milliards de dollars au début de l’année, Buffett ayant investi 51 milliards de dollars en actions et racheté 3,2 milliards de dollars de ses propres actions.
Buffett a déclaré aux actionnaires que juste après leur avoir dit dans sa lettre annuelle du 26 février qu’il avait du mal à trouver quoi que ce soit à acheter à des prix attractifs, Berkshire a dépensé plus de 40 milliards de dollars en actions au cours des trois semaines suivantes.
Buffett n’a pas révélé tout ce qu’il avait acheté, mais a mentionné plusieurs faits saillants, notamment l’augmentation de la participation de Berkshire dans le géant pétrolier Chevron à 26 milliards de dollars, contre 4,5 milliards de dollars au début de l’année pour en faire l’un des quatre plus gros investissements du conglomérat. Berkshire a également dépensé des milliards pour acheter 14 % des actions d’Occidental Petroleum au cours de la première quinzaine de mars, et a ajouté à son investissement déjà massif dans les actions Apple.
L’analyste d’Edward Jones, Jim Shanahan, a déclaré qu’avec les investissements de Chevron et d’Occidental combinés, Berkshire avait désormais plus de 40 milliards de dollars investis dans le secteur pétrolier.
Même avant samedi, il était clair que Buffett était à la recherche parce qu’il avait accepté d’acheter le conglomérat d’assurance Alleghany pour 11,6 milliards de dollars et avait fait un autre investissement de plusieurs milliards de dollars dans HP Inc. Buffett a déclaré samedi qu’il avait également acheté trois actions allemandes mais n’a pas nommé eux.
Buffett a déclaré que Berkshire a pu tirer parti du fait que Wall Street est largement géré comme un « salon de jeu » avec de nombreuses personnes spéculant sauvagement sur les actions.
« De temps en temps, Berkshire a la chance de faire quelque chose, et ce n’est pas parce que nous sommes intelligents. C’est parce que nous sommes sains d’esprit. » dit Buffett.
Buffett a révélé samedi qu’il avait fait un gros pari sur l’acquisition prévue par Microsoft d’Activision Blizzard. Il a déclaré que quelques mois après que l’un des autres gestionnaires d’investissement de Berkshire a acheté environ 15 millions d’actions Activision, il a augmenté cette participation à environ 9,5% de la société – soit environ 74 millions d’actions – après que Microsoft a annoncé l’accord en janvier parce que l’action Activision était vendant moins que le prix de 95 $ par action.
Buffett et son partenaire d’investissement, Charlie Munger, ont réitéré leurs critiques passées des crypto-monnaies comme le bitcoin parce qu’elles ne produisent rien. Munger a déclaré que les crypto-monnaies sont « stupides car elles sont susceptibles d’aller à zéro » et « mauvaises car elles minent la Réserve fédérale ». De plus, il a dit qu’ils rendaient les dirigeants américains stupides de ne pas les interdire comme l’a fait la Chine.
Même si Berkshire est dirigé par Buffett et Munger, 98 ans, les investisseurs n’ont pas beaucoup posé de questions sur la planification de la succession, peut-être parce que Buffett a déclaré il y a un an que le vice-président Greg Abel, qui supervise désormais toutes les activités non liées à l’assurance de la société, le remplacera éventuellement en tant que PDG. Berkshire a également deux autres gestionnaires d’investissement qui reprendront le portefeuille de la société.
Buffett a déclaré qu’il pensait que la culture décentralisée de Berkshire, qui s’appuie fortement sur la confiance des gens pour faire ce qu’il faut et éviter d’énormes risques, aidera l’entreprise à prospérer dans l’avenir et de nombreuses entreprises qu’elle possède comme le chemin de fer BNSF et ses principaux services publics resteront les piliers du économie.
« Berkshire est construit pour toujours. Il n’y a pas de point d’arrivée », a déclaré Buffett. « La nouvelle direction – et la direction après eux et après eux – ne sont que les gardiennes d’une culture qui est intégrée. »
L’investisseur Harris Kupperman, qui dirige le fonds spéculatif Praetorian Capital, a déclaré qu’il n’était pas particulièrement inquiet pour l’avenir du Berkshire car le conglomérat éclectique a une base solide.
« Il l’a construit aussi bien qu’il pouvait le construire. Personne ne sera jamais lui. C’est évident », a déclaré Kupperman.
Il a déclaré que le successeur éventuel de Buffett serait peut-être en mesure de réévaluer certains investissements à long terme dans le Berkshire que Buffett détient depuis des décennies et de décider s’il est toujours logique de s’accrocher à des choses comme l’énorme participation de Coca-Cola dans la société.
Mais les âges de Buffett et Munger sont toujours à l’esprit des investisseurs de Berkshire car il n’y aura peut-être plus trop de réunions avec eux deux. Munger était assis dans un fauteuil roulant lors de la réunion de samedi.
« Actuariellement, je ne sais pas combien de temps ils pourront le faire », a déclaré Josu Elejabarrieta, 43 ans, de Miami, qui assistait à sa première réunion.
En réponse aux inquiétudes suscitées par la forte inflation actuelle, Buffett a déclaré aux investisseurs que la meilleure chose à faire était d’investir en eux-mêmes afin que quelqu’un veuille toujours les payer pour leurs services, quelle que soit la valeur d’un dollar. Il a déclaré que toutes les entreprises de Berkshire paient des prix extraordinairement plus élevés pour les matières premières et les produits, mais l’inflation aurait dû être attendue après tout l’argent que le gouvernement a envoyé pendant la pandémie.
Buffett a déclaré qu’il pensait que le pays était devenu plus polarisé qu’il ne l’a jamais été depuis les années 1930, lorsque l’opinion publique s’est fortement divisée à propos du président Franklin Roosevelt.
« Je ne pense pas que ce soit un bon développement pour la société en général lorsque les gens deviennent tribaux », a-t-il déclaré.
Après la période de questions et réponses, les actionnaires de Berkshire ont rejeté plusieurs propositions soutenues par de grands fonds de pension, dont une qui aurait obligé Buffett à renoncer à son rôle de président et d’autres qui auraient obligé l’entreprise à publier des rapports sur les risques financiers auxquels elle est confrontée. liés au changement climatique et sur ses efforts en matière de diversité. Berkshire et Buffett, qui contrôlent 32% des voix, se sont opposés à toutes les propositions en partie parce que l’entreprise est tellement décentralisée qu’elle nécessite peu de rapports centralisés.
Plus tôt samedi, Berkshire a déclaré que ses bénéfices du premier trimestre avaient chuté de plus de 53% en raison d’une forte variation de la valeur papier de ses investissements. Berkshire a déclaré avoir gagné 5,46 milliards de dollars, soit 3,702 dollars par action de catégorie A, au cours du trimestre. C’est en baisse par rapport à 11,7 milliards de dollars, ou 7,638 dollars par action de catégorie A, il y a un an.
Buffett dit que les bénéfices d’exploitation de Berkshire sont une meilleure mesure de la performance de l’entreprise car ils excluent les gains et les pertes d’investissement. Selon cette mesure, les bénéfices de Berkshire sont restés stables à 7,04 milliards de dollars, ou 4 773,84 dollars par action de catégorie A, contre 7,018 milliards de dollars, ou 4 577,10 dollars par action de catégorie A, il y a un an.
Les quatre analystes interrogés par FactSet s’attendaient à ce que Berkshire déclare un bénéfice d’exploitation de 4 277,66 $ par action de catégorie A.
En plus des investissements, Berkshire Hathaway possède plus de 90 entreprises, dont le chemin de fer BNSF, plusieurs services publics majeurs, l’assurance Geico et un assortiment d’entreprises de fabrication et de vente au détail.
Janet Dalton d’Overland Park, Kansas, a déclaré qu’elle assistait aux réunions depuis des décennies. Sa famille a une association encore plus longue avec l’entreprise parce que son père a acheté des actions de l’entreprise textile Berkshire Hathaway avant même que Buffett ne la reprenne en 1965 et ne commence à la transformer en conglomérat qu’elle est aujourd’hui. Ils n’ont jamais vendu les actions, qui se vendent maintenant à près de 500 000 $ chacune.
Dalton a déclaré qu’elle manquait les réponses commerciales plus détaillées que Buffett avait l’habitude de donner lors des réunions précédentes auxquelles elle avait assisté.
« Quand je suis venu pour la première fois aux réunions, c’était comme obtenir un mini-MBA. Maintenant, c’est devenu plus général », a déclaré Dalton. Mais une partie de ce qui la fait revenir année après année est la possibilité de renouer avec des amis et d’autres investisseurs qu’elle a rencontrés lors de réunions passées.