La Banque du Canada a annoncé mercredi qu’elle maintiendrait son taux directeur au jour le jour à – et les experts ont déclaré que la pause pourrait durer tout au long de 2023 alors que la banque surveille l’économie réagir à ses mesures politiques jusqu’à présent.

Les économistes ont déclaré à BNNBloomberg.ca que les mois à venir révéleront comment les indicateurs économiques – en particulier l’inflation et le marché du travail – réagiront à la série dramatique de hausses qui a commencé en mars dernier à un taux d’intérêt pandémique de 0,25 %.

« La question est maintenant de savoir dans quelle mesure l’économie endettée du Canada réagit après des mois de resserrement monétaire agressif », a déclaré Marc Desormeaux, économiste principal de l’économie canadienne chez Desjardins, à BNNBloomberg.ca lors d’une entrevue téléphonique mercredi.

Leslie Preston, économiste principal chez TD Economics, a déclaré lors d’un entretien téléphonique mercredi que la Banque du Canada est dans une « période d’attente » alors que l’effet cumulatif de la dernière année de politique monétaire s’installe.

L’économiste en chef de la CIBC, Avery Shenfeld, a fait écho à l’idée que la banque pourrait adopter une approche non interventionniste pour les ajustements des taux d’intérêt cette année.

« Ce qui vient probablement ensuite pour la Banque du Canada est une très longue sieste, en ce sens qu’il est peu probable que les taux d’intérêt changent au cours du reste de 2023 si l’économie se comporte comme prévu », a-t-il déclaré.

DONNÉES CLÉS À VENIR

La Banque du Canada (BdC) a souligné le marché du travail toujours tendu dans sa déclaration de mercredi sur la décision sur les taux et a fait référence à la baisse de l’inflation qui, à 5,9 %, se situe toujours bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Les données de Statistique Canada sur les chiffres de l’emploi et de l’inflation de février sont attendues dans les semaines à venir, et ces chiffres seront « relativement cruciaux pour savoir où nous allons ensuite », a déclaré Doug Porter, économiste en chef de BMO Groupe financier.

Preston a déclaré qu’elle surveillerait de près un assouplissement des chiffres de l’emploi par rapport au rapport solide du marché du travail de janvier.

« Pour que l’inflation continue de baisser, nous allons devoir assister à un certain assouplissement du marché du travail », a-t-elle déclaré.

Un discours de jeudi de la sous-gouverneure Carolyn Rogers pourrait donner des indices supplémentaires sur la réflexion derrière la décision de la BdC de tenir, a ajouté Porter, tandis qu’un prochain résumé des délibérations de la banque pourrait éclairer davantage le processus d’élaboration des politiques.

IMPACT SUR LES CANADIENS

Le fait que les taux n’aient pas augmenté à nouveau mercredi offre « un certain soulagement » aux emprunteurs, a déclaré Preston – mais une pause n’atténue pas la douleur économique de la hausse des taux qui s’installe déjà.

Le marché canadien de l’habitation a déjà commencé à absorber les taux d’intérêt plus élevés, et Preston a déclaré que cela se poursuivra à mesure que de plus en plus de prêts hypothécaires à taux fixe seront renouvelés.

« Cet impact, alors que de plus en plus de personnes renouvellent chaque trimestre, va peser sur les dépenses des ménages pendant quelques années », a-t-elle déclaré.

Les gens remarqueront également des coûts d’emprunt plus élevés lorsqu’ils chercheront à financer d’autres achats importants comme des voitures et des appareils électroménagers, a-t-elle déclaré.

Desmoreaux a déclaré qu’il s’attend à une «récession courte et peu profonde» au Canada cette année alors que l’économie ralentit en réponse aux augmentations de taux – ce qui à son tour pèsera sur les travailleurs à mesure que les emplois se raréfieront.

Les Canadiens «sentiront le pincement» des taux sur leurs hypothèques, leurs salaires et leurs perspectives d’emploi en 2023, a déclaré Shenfeld, mais les gens peuvent également s’attendre à un certain soulagement lorsqu’ils achètent des biens et des services si l’inflation continue de baisser.

« Il y a des difficultés économiques, en particulier pour ceux qui ont de grosses hypothèques qui se renouvellent à des taux plus élevés, mais il y a un avantage plus large pour les consommateurs à ne pas faire face à des prix en constante augmentation », a-t-il déclaré.

QUAND LA BANQUE CENTRALE RÉDUIRA-T-ELLE LES TAUX ?

La banque centrale a souligné mercredi qu’elle était « prête à augmenter encore le taux directeur » pour ramener l’inflation à son objectif de 2%.

Les économistes qui se sont entretenus avec BNNBloomberg.ca ont déclaré qu’ils s’attendaient en grande partie à ce que la Banque du Canada laisse son taux d’intérêt directeur à 4,5 % au cours de l’année à venir, alors même qu’elle laissait la porte ouverte à un resserrement supplémentaire.

Shenfeld a déclaré qu’il s’attend à ce que le langage de la Banque du Canada sur son orientation future devienne probablement plus clair dans les mois à venir.

« À un moment donné, probablement d’ici cet été, la banque sera plus définitive dans sa projection qu’elle en a fini avec les hausses de taux », a-t-il déclaré, prédisant que le taux d’intérêt directeur restera inchangé jusqu’en 2023 si l’économie progresse comme prévu.

Preston et Desormeaux ont prédit que les baisses de taux pourraient commencer d’ici le quatrième trimestre de cette année, tandis que Shenfeld et Porter ont déclaré qu’ils pensaient que les baisses seraient plus susceptibles de se produire en 2024.

La Banque du Canada a déclaré mercredi qu’elle prévoyait que l’inflation pourrait atteindre 3 % d’ici le milieu de cette année, mais les économistes ont déclaré que d’autres hausses de taux pourraient être envisagées si l’inflation reprenait.

Porter a déclaré qu’il faudrait quelques mois de données décevantes sur l’inflation ou « d’indications que l’économie continue d’avancer » pour provoquer un resserrement supplémentaire de la part de la banque centrale – mais cette décision n’a clairement pas été exclue.

« Je ne pense pas que la banque soit en aucune façon engagée à rester sur la touche », a-t-il déclaré. « Ils sont assez clairs sur le fait que s’ils vont changer les taux, ce sera en hausse, pas en baisse dans l’année à venir. »