En décembre, devant la Chambre de commerce de Surrey, le sous-gouverneur de la Banque du Canada, Toni Gravelle, a expliqué à quel point notre économie a parcouru un long chemin depuis que la pandémie a frappé et a essentiellement paralysé l’économie. Nous sommes « bien avancés sur la voie d’un rétablissement complet », a-t-il déclaré. « Mais nous ressentons toujours les effets de la pandémie. »

Gravelle a souligné que les deux principales préoccupations de la banque étaient les pénuries d’approvisionnement et le taux d’inflation élevé.

Qu’il s’agisse des prix de la nourriture, de l’essence ou du logement, l’inflation devient une préoccupation mondiale pendant la pandémie. Dans une récente enquête Nanos, l’inflation et le coût de la vie ont été répertoriés comme les principales sources d’anxiété. En fait, le sondage a révélé que les Canadiens sont près de neuf fois (87 %) plus susceptibles de dire qu’ils s’inquiètent davantage des prix plus élevés des biens de consommation courante que des taux d’intérêt plus élevés (10 %).

Avant la publication des chiffres de l’Indice des prix à la consommation (IPC) le 19 janvier, CTVNews.ca s’est entretenu avec des experts et a inclus quelques graphiques ci-dessous pour expliquer pourquoi l’inflation est au cœur de toutes les préoccupations, comment la pandémie l’a touché et comment le Canada se compare sur ce front avec les pays du G7.

Qu’est-ce que l’inflation et pourquoi est-ce important ?

L’indice des prix à la consommation, mieux connu sous le nom d’IPC, est le système le plus courant pour évaluer l’inflation. Il mesure le coût de la vie en examinant les prix des biens et services que les gens achètent généralement, tels que la nourriture, le logement, le transport, les meubles, les vêtements, les loisirs et d’autres articles.

Comme la plupart des banques centrales, la Banque du Canada surveille « l’inflation fondamentale » qui se concentre sur la tendance sous-jacente de l’inflation, en examinant les fluctuations à court terme ou les changements temporaires de l’IPC total.

L’inflation actuelle est de 4,7 %, ce qui est considérablement plus élevé que le sommet de la fourchette de contrôle de l’inflation de la Banque. La Banque du Canada vise à maintenir l’inflation au point médian de 2 % d’une fourchette cible de maîtrise de l’inflation de 1 à 3 %. Une inflation faible et stable contribue à une croissance économique durable. L’équilibre entre la demande et la capacité de production de l’économie détermine l’inflation.

La Banque s’inquiète si l’inflation dépasse ou tombe en dessous de l’objectif de 2 %. Une forte inflation réduit le pouvoir d’achat d’un ménage ou d’un individu et peut impacter significativement le budget des ménages. Des prix élevés peuvent changer nos habitudes d’achat, nos investissements, nos voyages, nos transports et même nos dépenses médicales.

Les taux négatifs créent souvent une période de déflation, ce qui signifie une baisse des prix des biens et services, donnant plus de pouvoir d’achat aux consommateurs. Bien que la baisse des prix semble être une bonne chose, une baisse persistante des prix peut avoir un impact négatif sur une économie. L’effet est négatif pour les débiteurs qui ont des entreprises en faillite ou dont les revenus diminuent, car la valeur réelle des paiements de la dette pour eux peut augmenter. De la même manière, si les prix et les revenus baissent, les recettes fiscales peuvent baisser et affecter les dépenses publiques. Un exemple majeur de déflation soutenue au Canada a été la Grande Dépression des années 1930.

Comment l’inflation est-elle surveillée ?

La Banque du Canada mène des politiques monétaires pour s’assurer que la cible d’inflation est maintenue. Il faut généralement environ six à huit trimestres pour voir l’impact des outils utilisés pour lutter contre l’inflation et c’est l’une des raisons pour lesquelles les politiques monétaires sont toujours tournées vers l’avenir.

La Banque s’appuie sur différents outils pour contrôler la masse monétaire sur le marché, tels que des achats importants d’actifs (assouplissement quantitatif et assouplissement du crédit), le financement de mesures de crédit et des taux directeurs négatifs.

Pour stimuler l’économie et encourager les emprunts, les dépenses et les investissements, la banque centrale peut recourir à un outil non conventionnel connu sous le nom de taux directeur négatif où elle fixe son taux d’intérêt nominal cible à moins de zéro pour cent. À la lumière des crises des prêts hypothécaires à risque de 2008, plusieurs pays comme le Japon et l’Europe avaient eu recours à des taux directeurs nuls.

Cependant, pousser les taux en dessous de zéro a un impact sur les taux d’intérêt à court terme et peut éventuellement affecter les hypothèques, les marges de crédit et d’autres taux d’intérêt à plus long terme qui comptent pour les Canadiens moyens. La Banque du Canada utilise d’autres outils comme l’assouplissement quantitatif pour soutenir des taux directeurs bas. L’assouplissement quantitatif se produit lorsque les banques centrales paient les achats d’obligations avec des soldes de règlement (et non des billets de banque). La Banque achète des obligations qui ont déjà été vendues par le gouvernement aux banques et autres institutions financières. Dans le cadre de l’assouplissement du crédit, la Banque peut également acheter des obligations d’entreprises auprès d’institutions financières, ce qui peut soutenir l’économie, ce qui permet aux entreprises d’investir à moindre coût et de créer plus d’emplois.

Toutes ces politiques influent indirectement sur la demande totale de biens et services canadiens.

Impact de la pandémie sur l’inflation

Avec les nouvelles variantes, la pandémie a pris une tournure sans précédent. Comparativement à d’autres économies avancées, l’inflation au Canada se situe au bas de l’échelle. Les États-Unis ont enregistré un taux d’inflation de , le plus élevé depuis 1982. Les principaux contributeurs à l’inflation américaine étaient le logement, les voitures et les camions. Selon une enquête menée auprès de 900 PDG mondiaux, la hausse de l’inflation, les pénuries de main-d’œuvre, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et l’évolution des comportements des consommateurs étaient les principales préoccupations.

En raison de facteurs tels que la demande croissante de pétrole et de gaz, la pénurie de nombreux biens, les pénuries d’approvisionnement, le coût de la vie au Royaume-Uni a augmenté de 5,1 %, le plus élevé en 10 ans. Une enquête récente des chambres de commerce britanniques a révélé que 58 % des entreprises s’attendaient à ce que leurs prix augmentent au cours des trois prochains mois, le taux le plus élevé jamais enregistré. Parmi les personnes interrogées, 66 % des entreprises ont cité l’inflation comme une préoccupation.

Les prix de l’énergie et les perturbations des taux d’approvisionnement ont poussé l’inflation dans la deuxième économie d’Europe, la France également.

L’un des plus grands impacts de la pandémie a été sur la chaîne d’approvisionnement, qui pousse l’inflation à l’échelle mondiale et au Canada également, faisant grimper tout, des voitures et des meubles à la nourriture et au logement.

« Les réseaux de la chaîne d’approvisionnement ont été perturbés à l’échelle mondiale », a déclaré lundi à CTVNews.ca Sal Guatieri, économiste principal et directeur chez BMO Capital Markets.

Il a déclaré que les usines fermaient soit en raison d’un manque de personnel parce que les gens étaient malades ou en quarantaine. Cela a un impact indirect sur l’approvisionnement régulier en matières premières utilisées dans le processus de fabrication à l’échelle mondiale.

Guatieri a déclaré que dans le même temps, le coût du fret à travers les océans avait augmenté en raison de la pénurie de chauffeurs routiers. Tous ces coûts sont donc répercutés sur les consommateurs. Mais outre les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, l’inflation est également influencée par plusieurs autres facteurs tels que les prix des aliments, les prix de l’essence, les prix de l’immobilier, les coûts de remplacement par le propriétaire, les prix de l’énergie et les coûts des véhicules à moteur. En 2021, les prix alimentaires mondiaux ont « fortement » augmenté, selon un récent rapport des Nations Unies (ONU). L’indice des prix alimentaires de l’agence, qui suit les variations mensuelles des prix internationaux, a montré une augmentation de 28 % par rapport à 2020. La raison de ce bond était le coût élevé des intrants, la pandémie en cours et les conditions climatiques volatiles.

Guatieri a déclaré qu’une source de pression à la hausse sur l’inflation a été un rebond dans certains des domaines de services durement touchés tels que les prix des voyages et des voitures. Les frais d’hôtel et les tarifs aériens ont grimpé au cours de la dernière année et pourraient être une source de pression à la hausse sur l’inflation. Les prix des voitures ont été touchés par les pénuries de puces, ce qui a entraîné les coûts les plus élevés et la pénurie de véhicules neufs. Gualtieri a déclaré que les coûts de déplacement des propriétaires pourraient être une source importante d’augmentation de l’inflation. Avec l’accélération des prix de l’immobilier, de plus en plus de personnes sont poussées sur le marché locatif parce qu’elles n’ont pas les moyens d’acheter une maison, a-t-il ajouté.