Les hausses de taux d’intérêt ne font pas baisser l’inflation dans le G7
Les taux d’inflation atteignant des sommets inégalés depuis plusieurs décennies, les banques centrales des pays du G7 se sont empressées de relever les taux d’intérêt, certaines de manière plus agressive que d’autres.
Mais malgré ces hausses intentionnelles, les données montrent que les hausses de taux consécutives ne font pas grand-chose pour ramener les taux d’inflation obstinément élevés à des niveaux pré-pandémiques.
Les hausses de taux d’intérêt dans le G7
La plupart des pays du G7, à l’exception du Japon, ont été agressifs en augmentant les taux d’intérêt dans un contexte de prévision d’une possible récession.
La Banque du Canada a augmenté son taux d’intérêt de 3,25 % à 3,75 %, tout en prédisant que le Canada pourrait connaître une récession potentielle dans la première moitié de 2023, selon son dernier Rapport sur la politique monétaire.
La Réserve fédérale américaine a été la plus agressive avec ses taux d’intérêt. En janvier 2022, son taux directeur se situait entre zéro et 0,25 pour cent, mais le taux d’intérêt le plus récent, en novembre, se situe entre 3,75 et 4 pour cent.
Alors que la Réserve fédérale a augmenté ses taux de 75 points de base, la Banque d’Angleterre a augmenté son taux d’intérêt de 2,25 % à 3 % – le plus élevé depuis 1989 – avertissant que l’économie britannique pourrait ne pas croître pendant encore deux ans.
L’Allemagne, l’Italie et la France sont confrontées au même taux d’intérêt, car la Banque centrale européenne (BCE) a récemment augmenté son taux d’intérêt de zéro à deux pour cent en novembre, en janvier de cette année.
Le taux d’inflation moyen du G7 passe à 7,7 %.
Des données récentes publiées par l’Organisation intergouvernementale de coopération et de développement économiques (OCDE) montrent que l’inflation moyenne du G7 a atteint 7,7 pour cent en septembre, contre 7,5 pour cent en août 2022.
« Cette hausse s’est produite alors même que l’inflation des prix de l’énergie a ralenti dans tous les pays du G7, à l’exception de l’Allemagne », indique l’OCDE dans son communiqué.
L’inflation hors alimentation et énergie a augmenté dans tous les pays du G7, sauf en France. Mais elle a augmenté de manière significative en Allemagne, selon le rapport de l’OCDE.
L’inflation sur les prix de l’alimentation et de l’énergie a continué à faire augmenter l’inflation globale en France, en Allemagne, en Italie et au Japon.
Des perspectives de croissance sombres
La crise du coût de la vie, le durcissement des conditions financières, l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la pandémie prolongée de COVID-19 pèsent lourdement sur les perspectives de croissance du G7.
Selon le rapport de politique monétaire de la Banque du Canada, la croissance du PIB devrait ralentir pour se situer entre 0 % et 0,5 % jusqu’à la fin de 2022 et au premier semestre de 2023.
« Ce que cela signifie, c’est que, oui, un couple, deux, trois quarts de croissance légèrement négative est tout aussi probable que deux ou trois quarts de croissance légèrement positive », a déclaré le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, lors d’une conférence de presse le 26 octobre 2022. « Ce n’est pas une contraction sévère, mais c’est un ralentissement significatif de l’économie. »
Les dernières projections de croissance de l’économie mondiale ont chuté pour presque tous les pays du G7 (l’exception étant le Japon), selon le récent rapport publié par les Perspectives de l’économie mondiale du FMI.
Le rythme des hausses de taux d’intérêt
Afin de rétablir la stabilité des prix, les banques centrales des pays du G7 ont fortement accéléré le rythme du resserrement monétaire. Toutefois, il existe des risques de resserrement insuffisant ou excessif, ont averti les experts du Fonds monétaire international.
Le relèvement des taux d’intérêt est un exercice d’équilibre délicat et des hausses de taux agressives, comme celle des années 1980, ont entraîné une récession.
En revanche, une réponse lente à l’inflation érode la crédibilité des banques centrales, permettant aux prix élevés de se maintenir plus longtemps et poussant les gens à acheter davantage en espérant que les prix continueront à augmenter.
Lors d’une conférence de presse le 15 juin 2022, Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale américaine, a déclaré : « Il y a toujours un risque d’aller trop loin ou de ne pas aller assez loin, et ce sera un jugement très difficile à faire. »