Les actions chutent après l’aggravation de l’inflation, ce qui fait craindre les taux
Les actions ont fortement chuté vendredi après la prise de conscience froide de Wall Street que l’inflation s’était aggravée le mois dernier, et non mieux, comme les investisseurs l’avaient espéré.
Le S&P 500 était en baisse de 2,9% dans les échanges de l’après-midi et se dirigeait vers sa neuvième semaine perdante au cours des 10 dernières, alors que les rendements du Trésor ont grimpé à leurs plus hauts niveaux depuis des années. Le Dow Jones Industrial Average était en baisse de 830 points, ou 2,6 %, à 31 442 à 13 h 15, heure de l’Est, et le composite Nasdaq était en baisse de 3,5 %.
Wall Street est entré vendredi dans l’espoir qu’un rapport très attendu montrerait que la pire inflation depuis des générations a ralenti un peu le mois dernier et a dépassé son pic. Au lieu de cela, le gouvernement américain a déclaré que l’inflation s’était accélérée à 8,6 % en mai, contre 8,3 % un mois auparavant.
La Réserve fédérale a déjà commencé à relever les taux d’intérêt et à prendre d’autres mesures pour ralentir l’économie, dans l’espoir de faire baisser l’inflation. Wall Street a pris la lecture de vendredi pour signifier que le pied de la Fed restera fermement sur les freins de l’économie, anéantissant les espoirs qu’elle pourrait se détendre plus tard cette année.
« L’inflation est chaude, chaude, chaude », a déclaré Brian Jacobsen, stratège principal en investissement chez Allspring Global Investments. « Fondamentalement, tout était en place.
On s’attend de plus en plus à ce que la Fed relève son principal taux d’intérêt à court terme d’un demi-point de pourcentage à chacune de ses trois prochaines réunions, à compter de la semaine prochaine. Ce troisième en septembre avait fait l’objet de débats parmi les investisseurs ces dernières semaines. Une seule fois depuis 2000, la Fed a augmenté ses taux d’autant, le mois dernier.
« Aucun soulagement n’est en vue, mais beaucoup de choses peuvent changer d’ici septembre », a déclaré Jacobsen. « Personne ne sait ce que la Fed fera dans quelques mois, y compris la Fed. »
La forte inflation du pays, ainsi que les attentes d’une Fed agressive, ont envoyé le rendement du Trésor à deux ans à son plus haut niveau depuis 2008 et le S&P 500 en baisse de 18,6 % par rapport à son record établi début janvier. La pire douleur a frappé les actions technologiques à forte croissance, les crypto-monnaies et d’autres grands gagnants particulièrement des premiers jours de la pandémie. Mais les dégâts s’élargissent alors que les détaillants et d’autres mettent en garde contre les bénéfices à venir.
Le prix d’une action monte et descend essentiellement en fonction de deux choses : combien de liquidités une entreprise produit et combien un investisseur est prêt à payer pour cela. Les mouvements de la Fed sur les taux d’intérêt influencent fortement cette deuxième partie.
Depuis le début de la pandémie, les taux d’intérêt historiquement bas mis en place par la Fed et d’autres banques centrales ont contribué à maintenir les prix des investissements à un niveau élevé. Désormais, le « mode facile » pour les investisseurs est brusquement et avec force désactivé.
De plus, des hausses de taux trop agressives de la part de la Fed pourraient finalement entraîner l’économie dans une récession. Des taux d’intérêt plus élevés rendent les emprunts plus chers, ce qui pèse sur les dépenses et les investissements des ménages et des entreprises.
L’une des craintes des investisseurs est que les prix des aliments et du carburant continuent d’augmenter, quelle que soit l’agressivité de la Fed.
« Le fait est que la Fed a très peu de capacité à contrôler les prix des denrées alimentaires », a déclaré Rick Rieder, directeur des investissements chez BlackRock pour les titres à revenu fixe mondiaux, dans un communiqué. Il a plutôt souligné les inadéquations entre l’offre et la demande, la hausse des coûts de l’énergie et des salaires et la crise en Ukraine, qui est un grenier majeur pour le monde.
Cela augmente la menace que les banques centrales resserrent exagérément les freins à l’économie, alors qu’elles poussent contre une corde « et tombent essentiellement dans une erreur politique dommageable », a déclaré Rieder.
L’économie a déjà montré des signaux mitigés, et un rapport publié vendredi a indiqué que le sentiment des consommateurs se détériore plus que prévu par les économistes. Une grande partie de l’aigreur dans la lecture préliminaire de l’Université du Michigan était due à la hausse des prix de l’essence.
Cela s’ajoute à plusieurs avertissements récents sur les bénéfices des détaillants indiquant que les acheteurs américains ralentissent ou du moins modifient leurs dépenses en raison de l’inflation. Ces dépenses sont au cœur de l’économie américaine.
Le rendement du Trésor à deux ans a grimpé à 3,02% après le rapport sur l’inflation de 2,83% jeudi soir, un grand mouvement pour le marché obligataire. Dans la journée, il a touché son plus haut niveau depuis la présidence de George W. Bush, selon les données de Tradeweb.
Le rendement à 10 ans a également augmenté, mais pas aussi nettement que le rendement à deux ans, qui est davantage influencé par les attentes concernant les mouvements de la Fed. Le rendement à 10 ans est passé de 3,04 % à 3,15 % et a touché son plus haut niveau depuis 2018.
Le rétrécissement de l’écart entre ces deux rendements est un signal que les investisseurs du marché obligataire sont plus préoccupés par la croissance économique. Habituellement, l’écart est large, avec des rendements à 10 ans plus élevés car ils obligent les investisseurs à conserver leurs dollars plus longtemps.
Un bond du rendement à deux ans au-dessus du rendement à 10 ans serait un signal pour certains investisseurs qu’une récession pourrait frapper dans un an ou deux.
« Ce marché est dans une certaine mesure dans ce no man’s land, où vous n’avez pas de très bon signal précis qui dit de devenir constructif et d’acheter le marché, mais vous n’avez pas d’informations solides sur une récession plus probable afin pour devenir plus défensif », a déclaré Jason Pride, directeur des investissements de la richesse privée chez Glenmede.
Les pertes de vendredi ont été généralisées pour le S&P 500, avec plus de 90 % des actions de l’indice en baisse.
Les actions de Big Tech figuraient parmi les poids les plus lourds au milieu de larges pertes pour les plus grands gagnants de l’ère précédente des taux ultra-bas. Apple a chuté de 3,4 %, Amazon de 5,6 % et Nvdia de 5,2 %.
Les entreprises qui dépendent de fortes dépenses des consommateurs ont également été particulièrement faibles suite à la lecture sur le sentiment des consommateurs. Caesars Entertainment a chuté de 9,6% et le croisiériste Royal Caribbean a chuté de 7,2%.
Les actions ont également chuté en Europe pour une deuxième journée après que la Banque centrale européenne a déclaré qu’elle augmenterait les taux d’intérêt pour la première fois en plus d’une décennie pour lutter contre l’inflation.
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AP Business Writer Elaine Kurtenbach a contribué.