Les actions chutent alors que le président de la Fed américaine affirme que les taux resteront élevés pendant un certain temps
Les actions chutent dans un vendredi frénétique après que le chef de la Réserve fédérale américaine ait repoussé les espoirs de Wall Street de voir cette dernière relâcher les freins à l’économie.
Le S&P 500 était en baisse de 1,5% après que Jerome Powell ait déclaré que la Fed devra maintenir les taux d’intérêt suffisamment élevés pour ralentir l’économie « pendant un certain temps » afin de déclarer la victoire sur la forte inflation qui balaie le pays. Les rendements des bons du Trésor à court terme ont grimpé, les traders pariant sur le fait que la Fed restera agressive dans ses hausses de taux.
Le Dow Jones Industrial Average était en baisse de 404 points, soit 1,2 %, à 32 887, à 10 h 54, heure de l’Est, et le Nasdaq composite était en baisse de 1,9 %. Les indices ont fait un aller-retour pour en arriver là, les investisseurs peinant à cerner le sens du discours de Powell. Les actions ont d’abord baissé, puis ont effacé la quasi-totalité des pertes avant de se retourner à nouveau à la baisse.
Le discours très attendu de M. Powell faisait suite à celui de plusieurs autres responsables de la Fed, qui ont repoussé les spéculations selon lesquelles la Fed pourrait relâcher ses hausses de taux d’intérêt. Ces hausses permettent de contenir l’inflation mais nuisent également à l’économie et aux prix des investissements.
M. Powell a reconnu que les hausses de taux d’intérêt vont nuire au marché du travail et aux ménages américains, ce qui constitue peut-être un clin d’œil tacite à la possibilité que ces hausses provoquent une récession. Mais il a également déclaré que la douleur serait pire si on laissait l’inflation se développer et que « nous devons continuer jusqu’à ce que le travail soit fait. »
Il s’exprimait lors d’un symposium économique annuel à Jackson Hole, dans le Wyoming, qui a été le cadre de discours de la Fed qui ont fait bouger les marchés dans le passé.
« Il a essentiellement dit qu’il y aura de la douleur et qu’ils ne s’arrêteront pas et ne peuvent pas s’arrêter d’augmenter les taux jusqu’à ce que l’inflation baisse beaucoup », a déclaré Brian Jacobsen, stratège d’investissement senior chez Allspring Global Investments. « C’était un discours heureusement court et précis. Powell n’a pas vraiment innové, ce qui est une bonne chose puisque Jackson Hole n’est pas une réunion de politique générale. »
Tout au long de la semaine, on s’attendait à ce que Powell tente de faire taire les récentes discussions sur un « pivot » de la Fed. De telles spéculations ont contribué à l’envolée des actions pendant l’été. Certains investisseurs ont même dit que la Fed pourrait réduire les taux d’intérêt plus tard en 2023, alors que les pressions sur l’économie augmentent et que l’inflation élevée de la nation se retire.
« La Fed pourrait commencer à réfléchir à une pause dans les hausses de taux, potentiellement pour la fin de l’année », a déclaré Thomas Costerg de Pictet dans un rapport. « Cependant, il est encore trop tôt pour parler de baisse des taux ».
Donnant peut-être un peu d’espoir au marché pour l’avenir, Powell a également déclaré : « À un moment donné, alors que l’orientation de la politique monétaire se resserre davantage, il deviendra probablement approprié de ralentir le rythme des augmentations. »
Selon les analystes, M. Powell a également semblé indiquer que les attentes concernant l’inflation future ne décollent pas. Si cela devait se produire, cela pourrait provoquer un cycle auto-entretenu qui aggraverait l’inflation.
Un rapport publié vendredi matin montre que l’indicateur d’inflation préféré de la Fed a décéléré le mois dernier et n’a pas été aussi mauvais que prévu par de nombreux économistes. Il s’agit d’un signal encourageant, qui pourrait inciter une partie de Wall Street à dire que le pire de l’inflation est déjà passé ou le sera bientôt.
D’autres données ont montré que les revenus des Américains ont moins augmenté que prévu le mois dernier, tandis que la croissance des dépenses de consommation a ralenti.
Suite aux rapports et aux commentaires de Powell, le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté à 3,04% par rapport à son niveau de 3,03% de la fin de jeudi.
Le rendement du Trésor à deux ans, qui suit de plus près les attentes concernant les actions de la Fed, a augmenté davantage. Il est passé de 3,37% à 3,43%.
La Fed a déjà augmenté son taux d’intérêt directeur au jour le jour quatre fois cette année dans l’espoir de ralentir la pire inflation depuis des décennies, la plupart des augmentations étant supérieures à la marge habituelle. Ces hausses ont déjà nui au secteur du logement, où les taux hypothécaires plus élevés ont ralenti l’activité. Mais le marché du travail est resté fort, contribuant à soutenir l’économie.
Sur le marché boursier, les actions d’Ulta Beauty ont augmenté de 1,4 % après que le détaillant a déclaré un bénéfice plus important que prévu pour le dernier trimestre. Plus important encore, il a relevé ses prévisions de revenus et de bénéfices pour l’ensemble de l’exercice fiscal. D’autres détaillants ont réduit leurs prévisions en raison de l’inflation élevée qui pèse sur leurs clients, en particulier ceux à faible revenu.
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Joe McDonald, rédacteur économique de l’AP, a apporté sa contribution.