Le Venezuela prévoit la vente d’actions d’entreprises publiques
En rupture avec son modèle socialiste, le gouvernement vénézuélien prévoit d’ouvrir à l’investissement privé un certain nombre d’entreprises publiques dans des secteurs vitaux alors qu’il cherche à répondre au besoin de capitaux des entreprises gravement sous-investies. Peu de détails sur le déménagement alimentent les doutes.
Le gouvernement a l’intention de vendre entre 5% et 10% des actions de diverses entreprises, dont certaines ont été nationalisées par feu le président Hugo Chavez dans sa tentative de transformer le pays sud-américain en un État socialiste. Mais les informations de base pour une offre publique, y compris le nombre d’actions, le cours de l’action et la bourse dans laquelle une société sera cotée, restent floues avant la vente prévue lundi.
Le successeur de Chavez, le président Nicolas Maduro, a déclaré cette semaine que les ventes seraient orientées « fondamentalement » vers les investisseurs locaux, mais que l’argent étranger pourrait également affluer vers les entreprises, y compris le fournisseur de services téléphoniques et Internet CANTV, que le gouvernement a nationalisé en 2007 après avoir acheté la participation de Verizon.
« Nous avons besoin de capitaux pour le développement de toutes les entreprises publiques », a déclaré Maduro lors d’un événement télévisé mercredi. « Nous avons besoin de technologie. Nous avons besoin de nouveaux marchés, et nous allons aller de l’avant. »
L’intérêt, cependant, peut être limité aux investisseurs ayant des liens avec le gouvernement ou à ceux qui ont un appétit pour le risque.
Le pays est toujours sous le coup de sanctions économiques imposées par les États-Unis et d’autres pays qui empêchent les investisseurs d’acheminer de l’argent vers les entreprises publiques vénézuéliennes. Et les pourcentages annoncés par Maduro ne donneraient pas aux investisseurs privés le pouvoir de décision pour entreprendre les changements indispensables au sein des entreprises.
Parmi les entreprises mentionnées par Maduro figurent CANTV et sa filiale Movilnet, le producteur pétrochimique Petroquimica de Venezuela et un conglomérat axé sur le secteur minier. Certaines actions de CANTV sont déjà négociées à la Bourse de Caracas, la plus ancienne bourse du pays.
Au tournant du siècle, Chavez a effectué une série de prises de contrôle dans les secteurs de l’électricité, des télécommunications, du gaz naturel et du pétrole. Mais le gouvernement a fait des investissements minimaux dans certaines de ces entreprises, qui les ont laissées fournir des services de qualité inférieure.
Les coupures de courant de plusieurs jours sont courantes dans tout le pays. Des millions de ménages n’ont pas accès à l’eau ou le service est intermittent. Les services Internet et téléphoniques sont déficients.
Les partisans et les opposants au gouvernement se plaignent de la médiocrité des services de base dans tout le pays, même si une élection n’approche pas. Mais les économistes soulignent que le gouvernement vénézuélien doit améliorer certains de ces services même s’il est légèrement en avance sur l’élection présidentielle de 2024.
« Nous assistons sans aucun doute à un changement de paradigme largement forcé par les circonstances mais aussi largement alimenté par la survie politique », a déclaré Luis Prato, économiste senior au cabinet Torino Capital. « Depuis juin 2014, avec cette baisse importante des prix du pétrole, l’administration Maduro a commencé à voir une baisse des revenus pétroliers. Ensuite, nous avons traversé une période de 2014 à 2019 de contrôle des prix, d’un état plus intervenant. Mais dans la mesure où que l’État a commencé à perdre de l’incidence sur sa capacité à générer de la richesse et de la croissance, il a commencé à faire place à la participation du secteur privé. »
Le Venezuela traverse toujours une crise sociale, économique et humanitaire prolongée, attribuée à la chute des prix du pétrole, aux sanctions économiques et à deux décennies de mauvaise gestion par les gouvernements socialistes. Mais le gouvernement a pris des mesures pour soulager certaines des pressions économiques, notamment en renonçant à ses efforts longs et compliqués pour restreindre les transactions en dollars américains en faveur du bolivar local, dont la valeur a été effacée par l’inflation.
Maduro lors de l’annonce de cette semaine a déclaré que les entreprises publiques seraient cotées sur les « diverses bourses » du pays sans le préciser.
Mais vendredi, Gustavo Pulido, président de la Bourse de Caracas, n’avait reçu aucune information sur les ventes d’actions prévues. Il a déclaré que le processus d’enregistrement des autres sociétés et éventuellement de leur inscription est long et nécessite la divulgation de documents financiers.
« Cela prend le temps que vous voulez pour réussir le placement. Je ne pourrais pas vous dire un certain temps », a déclaré Pulido, ajoutant qu’une offre à la Bourse de Caracas ne pourrait pas être structurée d’ici lundi.
Le gouvernement a établi son propre échange en 2010. Un porte-parole du gouvernement n’a pas répondu à une demande de commentaire de l’Associated Press concernant les échanges qu’il a l’intention d’utiliser.
Prato a déclaré que le gouvernement utiliserait probablement son propre échange ou un système numérique séparé pour le moment, mais que cela aurait des résultats limités.
Henkel Garcia, directeur de la société Econometrica basée à Caracas, a déclaré que les entreprises avaient besoin d’investissements importants pour améliorer la qualité de leurs services, qui étaient bien meilleures avant leur nationalisation. Mais il a averti que le pays ne disposait pas d’un mécanisme pour superviser les procédures de reporting comptable et financier des entreprises, ce qui rend impossible de garantir que l’investissement privé dans les entreprises publiques serait dépensé de manière appropriée.
Cette composante manquante, a-t-il dit, crée un scénario similaire aux réformes post-soviétiques dans lesquelles un grand nombre d’entreprises publiques ont été privatisées.
« Si c’est vraiment le début de la vente totale ou de la cession totale de ces sociétés, ce qui pour moi est un scénario probable, et il faudrait se demander à qui elles seraient cédées car nous avons des épisodes comme celui de la Russie, dans lequel ces entreprises qui appartenaient autrefois à l’État se sont retrouvées entre les mains de personnes proches du gouvernement », a déclaré Henkel. « Donc, c’est un phénomène complexe dont on pourrait dire qu’il ouvre la porte à quelque chose de positif, mais avec la faiblesse institutionnelle que nous avons et avec le manque d’arbitres crédibles, eh bien, cela pourrait ne pas se terminer de la meilleure façon. »