Le ralentissement de la création d’emplois aux États-Unis en août pourrait aider la Fed à lutter contre l’inflation
Les employeurs américains ont ralenti leurs embauches en août face à la hausse des taux d’intérêt, à la forte inflation et à la faiblesse des dépenses de consommation, mais ont tout de même ajouté 315 000 emplois.
Le gouvernement a rapporté vendredi que le gain d’emplois du mois dernier était en baisse par rapport à 526 000 en juillet et inférieur au gain moyen des trois mois précédents. Le taux de chômage est passé à 3,7%, contre un creux d’un demi-siècle de 3,5% en juillet, alors que de plus en plus d’Américains se sont retirés pour chercher du travail.
Même si la création d’emplois a diminué par rapport à juillet, le rapport fait toujours état d’un marché du travail résilient et d’une économie qui n’est pas proche de la récession. Le nombre de personnes à la recherche d’un emploi a bondi le mois dernier, ce qui a fait grimper le taux de chômage car toutes n’ont pas trouvé d’emploi immédiatement. L’afflux de demandeurs d’emploi pourrait aider les employeurs à combler un nombre quasi record de postes vacants au cours des prochains mois.
Le moindre gain du mois d’août sera probablement bien accueilli par la Réserve fédérale américaine. La Fed augmente rapidement les taux d’intérêt pour tenter de freiner la croissance des embauches et des salaires, qui ont toujours été fortes. Les entreprises répercutent généralement le coût des salaires plus élevés sur leurs clients par le biais de prix plus élevés, alimentant ainsi l’inflation.
Les responsables de la Fed espèrent qu’en augmentant les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie, ils pourront réduire l’inflation d’un sommet de près de 40 ans. Certains économistes craignent cependant que la Fed resserre le crédit de manière si agressive qu’elle finisse par faire basculer l’économie dans la récession.
Le salaire horaire moyen a augmenté de 10 cents pour atteindre 32,36 $ US en août, soit une augmentation de 5,2 % par rapport à il y a un an. C’est encore plus élevé que ce que les responsables de la Fed veulent voir. Certains ont déclaré qu’ils préféreraient que les salaires augmentent à un rythme plus proche de 3 % pour aider à freiner la hausse des prix.
La plupart des industries ont ajouté des travailleurs le mois dernier, avec les plus fortes augmentations dans les services professionnels et commerciaux, qui ont gagné 68 000 emplois. Ce secteur comprend les architectes, les ingénieurs et certains techniciens. Les soins de santé ont ajouté 61 500 emplois, les détaillants 44 000.
Les offres d’emploi restent élevées et le rythme des licenciements faible, ce qui indique que la plupart des entreprises souhaitent toujours embaucher. La mesure la plus large de la production de l’économie – le produit intérieur brut – a diminué pendant deux trimestres consécutifs, répondant à une définition informelle d’une récession. Pourtant, une autre mesure, axée sur les revenus, indique que l’économie s’est développée au premier semestre de l’année, quoique lentement.
Le président de la Fed, Jerome Powell, dans un discours très médiatisé la semaine dernière, a clairement indiqué que pour freiner l’inflation, la Fed était prête à continuer d’augmenter les taux d’intérêt à court terme dans un avenir prévisible et à les maintenir élevés. Powell a averti que la lutte contre l’inflation de la Fed causerait probablement des souffrances aux Américains sous la forme d’une économie plus faible et de pertes d’emplois.
Le président de la Fed a également déclaré que le marché du travail était « clairement déséquilibré », la demande de travailleurs « dépassant largement » l’offre disponible. Les chiffres de l’emploi de vendredi et un rapport plus tôt cette semaine selon lequel le nombre d’offres d’emploi ont augmenté en juillet après trois mois de baisse, suggèrent que les hausses de taux de la Fed jusqu’à présent n’ont pas rétabli un tel équilibre. Il y a environ deux offres d’emploi annoncées pour chaque chômeur.
La banque centrale a relevé son taux à court terme dans une fourchette de 2,25 % à 2,5 % cette année, après la série de hausses la plus rapide depuis qu’elle a commencé à utiliser son taux à court terme pour influencer l’économie au début des années 1990. Elle prévoit que son taux directeur atteindra une fourchette de 3,25 % à 3,5 % d’ici la fin de l’année. Ces hausses de taux ont rendu les emprunts et les dépenses de plus en plus coûteux pour les particuliers et les entreprises. Le marché du logement, en particulier, a été affaibli par la hausse des taux de prêt.
Les chiffres de l’emploi aident à remplir le contexte économique alors que les élections au Congrès de cet automne s’intensifient. Les républicains ont souligné une inflation élevée pour tenter de frapper les démocrates lors des campagnes de mi-mandat. L’administration Biden a repoussé et a revendiqué le rythme soutenu de la croissance de l’emploi.
Les salaires augmentent à leur rythme le plus rapide depuis des décennies alors que les employeurs se démènent pour pourvoir des emplois à un moment où moins d’Américains travaillent ou cherchent du travail à la suite de la pandémie. Le salaire horaire moyen a bondi de 5,2 % en juillet par rapport à l’année précédente. Pourtant, c’était moins que les 5,6% d’une année sur l’autre en mars, qui était la plus forte augmentation annuelle en 15 ans de records en dehors du printemps 2020, lorsque la pandémie a frappé.
Certains sceptiques avertissent que la Fed pourrait se concentrer excessivement sur la force du marché du travail alors que d’autres indicateurs indiquent que l’économie s’affaiblit sensiblement. Les dépenses de consommation, par exemple, et la fabrication ont ralenti. La banque centrale pourrait augmenter les taux trop loin en conséquence, au point de provoquer une récession plus profonde que nécessaire pour vaincre l’inflation.
La situation économique est très incertaine, avec le rythme soutenu de l’embauche et le faible taux de chômage en contradiction avec l’estimation du gouvernement selon laquelle l’économie s’est contractée au cours des six premiers mois de cette année, ce qui est une définition informelle d’une récession.
Pourtant, une mesure connexe de la croissance de l’économie, qui se concentre sur les revenus, montre qu’elle est toujours en expansion, bien qu’à un rythme faible.
Jusqu’à présent, les hausses de taux de la Fed ont gravement ébranlé le marché immobilier. Alors que le taux moyen des prêts hypothécaires sur 30 ans a atteint 5,66 % la semaine dernière, soit le double du niveau d’il y a un an, les ventes de maisons existantes ont chuté pendant six mois consécutifs.
Les consommateurs ont modéré leurs dépenses face à des prix beaucoup plus élevés, bien qu’ils aient dépensé plus en juillet même après ajustement pour tenir compte de l’inflation. Mais l’investissement des entreprises dans de nouveaux équipements a ralenti, indiquant qu’elles ont une vision de plus en plus prudente de l’économie.