Le marché boursier russe a ouvert jeudi des échanges limités sous de lourdes restrictions pour la première fois depuis que Moscou a envahi l’Ukraine, près d’un mois après la chute des prix et la fermeture du marché afin d’isoler l’économie.

La négociation d’un nombre limité d’actions, dont les géants de l’énergie Gazprom et Rosneft, s’est déroulée sous des restrictions destinées à empêcher une répétition de la vente massive du 24 février en prévision des sanctions économiques occidentales.

Les restrictions importantes sur les échanges jeudi ont souligné l’isolement économique de la Russie et la pression exercée sur le système financier malgré les efforts de la banque centrale pour freiner la chute des marchés. Les étrangers ne pouvaient pas vendre et les commerçants étaient interdits de vente à découvert – ou les prix des paris chuteraient – ​​tandis que le gouvernement a déclaré qu’il dépenserait 10 milliards de dollars en actions dans les mois à venir, une décision qui devrait soutenir les prix.

Les actions russes ne représentaient qu’une petite partie des indices d’actions des marchés émergents même avant la guerre et uniquement pour ceux qui avaient une tolérance au risque élevée, compte tenu du copinage étendu, de la comptabilité non transparente et de l’ingérence généralisée de l’État. Ils ont perdu tout intérêt restant qu’ils avaient pour les investisseurs étrangers lorsque la Bourse de Moscou a été surnommée « ininvestissable » environ une semaine après le début de la guerre.

Tim Ash, stratège souverain senior des marchés émergents chez BlueBay Asset Management, a déclaré que la réouverture des échanges était « profondément gérée » et a suggéré que « pour les Russes disposant d’un peu d’argent en réserve, il n’y a rien d’autre à acheter comme couverture contre l’inflation et l’effondrement des devises ».

L’indice de référence MOEX a gagné 4,3 %, certaines entreprises ayant partiellement récupéré les pertes du plongeon le jour de l’invasion. La compagnie aérienne Aeroflot a résisté à la tendance positive en perdant 16,4 % – ce qui n’est pas une surprise après que les États-Unis, l’Union européenne et d’autres ont interdit les avions russes de leurs espaces aériens.

Un responsable américain a qualifié le marché sévèrement restreint de « charade », avec seulement quelques actions cotées en bourse et la Russie indiquant clairement qu’elle « investirait des ressources gouvernementales pour soutenir artificiellement les actions des sociétés qui se négocient ».

« Ce n’est pas un vrai marché ni un modèle durable, ce qui ne fait que souligner l’isolement de la Russie par rapport au système financier mondial », a déclaré Daleep Singh, conseiller adjoint à la sécurité nationale et à l’économie du président Joe Biden, dans un communiqué.

Des restrictions telles que la fermeture et la restriction du marché boursier font partie de celles que la Russie a prises pour protéger le système financier contre un effondrement total, mais elles ferment également l’économie au commerce et aux investissements qui pourraient alimenter la croissance.

Les troubles économiques en Russie dus aux sanctions et à la guerre ont été graves. Des centaines d’entreprises américaines, européennes et japonaises se sont retirées de Russie. Il y a eu des paniques bancaires et des achats de panique de sucre et d’autres produits de base. Le taux de change du rouble russe a chuté.

Hors de Russie, la réouverture des marchés boursiers à la Bourse de Moscou a peu d’impact. Sa capitalisation boursière est une fraction de celle des grands marchés occidentaux ou asiatiques. De plus, les étrangers ne sont pas autorisés à vendre des actions en vertu des règles imposées pour contrer les sanctions occidentales.

La bourse de Moscou avait une capitalisation boursière d’environ 773 milliards de dollars à la fin de l’année dernière, selon la Fédération mondiale des bourses. Cela est éclipsé par la Bourse de New York, où le total de toutes les actions est d’environ 28 000 milliards de dollars.

La banque centrale estime qu’environ 7,7 billions de roubles, soit 79 milliards de dollars, d’actions russes appartenaient à des investisseurs particuliers à la fin de 2021.

Les actions ont été négociées pour la dernière fois à Moscou le 25 février, un jour après que le MOEX a chuté de 33 % après l’invasion de l’Ukraine par les forces russes. La Russie a recommencé à négocier des obligations d’État libellées en roubles plus tôt cette semaine.

Avant la guerre, le marché intéressait principalement les fonds investissant dans les actions des marchés émergents. Environ une semaine après le début du conflit, la Russie a été retirée des indices des marchés émergents compilés par MSCI, une division de Morgan Stanley. MCSI a déclaré qu’après avoir consulté un grand nombre de gestionnaires d’actifs, il a déterminé que le marché boursier russe était « non investissable ». Cela a supprimé une incitation principale pour les gestionnaires de fonds à investir là-bas.

Le 3 mars, la Bourse de Londres a suspendu la négociation des actions de 27 sociétés ayant des liens avec la Russie, dont certaines des plus importantes dans les secteurs de l’énergie et de la finance. Les actions ont perdu la majeure partie de leur valeur avant la suspension.

Les actions de Rosneft sont passées de 7,91 dollars le 16 février à 60 cents le 2 mars. Sberbank a plongé de 14,90 dollars à 5 cents.

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