Un an après le début du cycle agressif de hausse des taux de la Banque du Canada, les économistes s’attendent généralement à ce que la banque centrale s’en tienne à son plan de maintien de son taux directeur stable lors de sa prochaine annonce prévue.

En prenant sa décision sur les taux la semaine prochaine, la banque centrale se sent probablement assurée de sa décision de suspendre les hausses de taux, a déclaré Karyne Charbonneau, compte tenu des données économiques récentes montrant que l’inflation est à la baisse et que l’économie a ralenti.

« Ils ne voudraient pas annoncer une pause et ensuite immédiatement ne pas la faire », a déclaré Charbonneau, directeur exécutif de l’économie de la CIBC.

Depuis mars dernier, la banque centrale a relevé son taux directeur de près de zéro à 4,5 %, le plus élevé depuis 2007.

Tout en annonçant sa huitième hausse de taux consécutive en janvier, la Banque du Canada a déclaré qu’elle prendrait une pause conditionnelle pour donner à l’économie le temps de réagir à la hausse des coûts d’emprunt.

Il a toutefois souligné que la pause était conditionnelle, précisant qu’il serait prêt à revenir en arrière et à augmenter davantage les taux d’intérêt si l’économie continue de tourner à plein régime ou si l’inflation ne baisse pas assez rapidement.

La prochaine décision de la banque centrale sur les taux est fixée à mercredi.

Les données les plus récentes sur l’inflation suggèrent que le pays se rapproche de la croissance normale des prix. Le taux d’inflation annuel du Canada a ralenti à 5,9 % en janvier, en baisse par rapport au sommet de 8,1 % atteint à l’été.

Et les récentes tendances mensuelles montrent que l’inflation se rapproche beaucoup plus de la cible de 2 % de la Banque du Canada.

Parallèlement, la hausse des coûts d’emprunt pèse sur l’activité économique.

L’économiste en chef adjoint de RBC, Nathan Janzen, a déclaré que des taux d’intérêt plus élevés, qui visent à ralentir l’économie en encourageant les particuliers et les entreprises à réduire leurs dépenses, finiront par comprimer plus sensiblement les ménages.

« (Il y a) encore de bonnes raisons de penser que les dépenses de consommation commenceront à ralentir … à mesure que les remboursements de la dette augmenteront cette année », a-t-il déclaré.

Le dernier rapport sur le PIB de Statistique Canada montre que l’économie canadienne a fait du surplace au quatrième trimestre, affichant une croissance nulle, mais sous les données décevantes se trouvaient des dépenses de consommation résilientes qui maintenaient l’économie à flot.

Alors que ce rapport montrait une économie beaucoup plus sombre que ne le prévoyaient les prévisionnistes, une estimation préliminaire de l’agence fédérale a montré que l’économie a rebondi en janvier, affichant une croissance de 0,3 %.

Étant donné que la dernière hausse des taux de la Banque du Canada remonte à un peu plus d’un mois, M. Charbonneau a déclaré que tous les effets sur l’économie se feront sentir « beaucoup plus tard cette année ».

Le chiffre le plus inquiétant pour la Banque du Canada était peut-être les bons chiffres de l’emploi en janvier. L’économie a ajouté 150 000 emplois au cours du premier mois de l’année, maintenant le taux de chômage à un faible 5 %.

Et bien qu’un marché du travail solide soit une bonne nouvelle pour les travailleurs, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré à plusieurs reprises que le resserrement du marché du travail est le symptôme d’une économie en surchauffe qui alimente l’inflation.

Si la demande faiblit, les entreprises confrontées à une baisse des ventes modifieront probablement leurs plans d’embauche, entraînant une augmentation du chômage.

À l’approche de la décision sur les taux de la semaine prochaine, Charbonneau et Janzen croient que la Banque du Canada en a fait assez pour mériter la pause dans la hausse des taux.

Cependant, la banque centrale était dans une position très différente en mars dernier, faisant face à de sévères critiques pour avoir attendu trop longtemps pour contenir la hausse de l’inflation.

« Il y a un an, à cette époque, il commençait à devenir assez clair que les banques centrales étaient à la traîne en termes de hausse des taux d’intérêt », a déclaré Janzen.

La Réserve fédérale américaine a relevé son taux de prêt de référence de 4,5% à 4,75%, contre près de zéro au début de 2022.

Après la dernière lecture de l’inflation américaine, on s’attend à ce que la Fed relève son taux directeur à au moins 5,25 % d’ici juin.

La dernière augmentation de la Fed était d’un quart de point de pourcentage, mais un membre du conseil d’administration de la Fed a publiquement suggéré de revenir à des hausses d’un demi-point de pourcentage.

Lors d’une conférence de presse après la fin de la réunion de la Fed le 1er février, le président Jerome Powell avait souligné que l’inflation aux États-Unis, bien qu’encore trop élevée, se refroidissait progressivement. Il a également suggéré qu’il était encore possible que la Fed puisse étouffer l’inflation sans augmenter les taux à un niveau tel qu’il provoque des licenciements généralisés et une profonde récession.

Au Canada, avec des taux d’intérêt maintenant à leur plus haut niveau depuis 16 ans, la plupart des économistes prévoient une légère récession dans le courant de l’année.

Mais malgré ces prévisions, Charbonneau a déclaré que les risques sont toujours orientés vers des taux d’intérêt qui ne sont pas assez élevés, ce qui rend les hausses de taux plus probables que les baisses dans un avenir prévisible.

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Avec des fichiers de l’Associated Press

Ce rapport de La Presse canadienne a été publié pour la première fois le 3 mars 2023.