Investir sur les marchés privés, autrefois domaine exclusif des institutions et des ultra-riches, devient de plus en plus accessible au public.

Ce changement intervient alors que la taille des marchés de la dette privée et des actions a augmenté au cours de la dernière décennie, toutes sortes d’entreprises se sont éloignées de la finance traditionnelle, ce qui a conduit les gestionnaires de fonds à rechercher des moyens de commercialiser ces investissements alternatifs auprès d’investisseurs plus moyens.

« Le profil de diversification est très intéressant », a déclaré Ben Reeves, directeur des investissements chez Wealthsimple Inc., qui a déployé cette semaine une option d’investissement en crédit privé.

Les investisseurs accrédités, ceux jugés suffisamment riches par les régulateurs pour gérer des risques plus élevés, ont déjà pu entrer sur le marché depuis au moins une décennie, mais la nature généralement longue et potentiellement risquée des investissements, ainsi qu’un manque de transparence sur les marchés privés , ont été des obstacles à leur diffusion plus large.

L’entrée récente de Wealthsimple et celle lancée par Mackenzie Investments l’année dernière ont relevé le défi en créant des options d’investissement de crédit privé pour les investisseurs non accrédités qui leur permettent d’augmenter leurs avoirs mensuellement, tout en pouvant retirer de l’argent tous les trimestres. Les produits sont plus flexibles que la plupart des options du marché privé, mais comportent encore certaines restrictions concernant les qualifications et les investissements minimaux.

Le nombre d’offres de crédit privées augmente après une année qui a vu les marchés boursiers et obligataires publics chuter à l’unisson pour laisser les investisseurs chercher d’autres options, a déclaré Michael Schnitman, responsable des investissements alternatifs chez Placements Mackenzie.

« Les gens commencent à se rendre compte que les arbres ne poussent pas vers le ciel sur les marchés boursiers », a déclaré Schnitman, soulignant le potentiel de diversification.

« Il est particulièrement important pour les investisseurs particuliers d’avoir accès à ces stratégies de marché privé car ils ont différentes sources de rendement, différentes sources de risque, différentes caractéristiques, différents univers d’investissement. »

De plus en plus d’entreprises se sont tournées vers le marché privé pour lever des fonds à la suite de la crise financière mondiale qui a conduit à une réglementation plus stricte des prêts et à une plus grande prudence de la part des banques, tandis que des institutions comme les pensions ont augmenté leur exposition aux prêts dans l’espace alors qu’elles recherchaient plus rendements après une décennie de faibles taux d’intérêt.

La double tendance a contribué à faire passer les prêts privés de moins de 50 milliards de dollars américains par an dans le monde en 2011 à plus de 200 milliards de dollars américains en 2021, laissant le total des actifs sous gestion à 9,3 billions de dollars américains à la fin de l’année, selon Preqin, un investissement société de données.

La société s’attend à plus de croissance à venir avec des actifs sous gestion qui devraient atteindre 18,3 billions de dollars d’ici la fin de 2027, bien que Preqin ait déclaré dans ses prévisions que la poussée viendra de plus en plus des investisseurs de détail à mesure que de plus en plus d’institutions atteindront leur seuil d’investissement dans l’espace.

La croissance de marchés privés quelque peu opaques a cependant également suscité des critiques, à la fois sur les pratiques commerciales parfois agressives des entreprises privées alimentées par la dette, ainsi que sur la thèse d’investissement elle-même.

La dette privée paie des taux d’intérêt plus élevés en partie à cause du risque plus élevé, a déclaré Jeffrey Hooke, un ancien dirigeant de capital-investissement qui enseigne à la Johns Hopkins Cary Business School.

« C’est l’une des raisons pour lesquelles ils ont des rendements élevés, car ils prêtent à la pacotille. »

Les deux fonds mettent l’accent sur la stabilité de leurs portefeuilles de prêts privés, le fonds de crédit privé de Mackenzie couvrant plus de 50 prêts sous-jacents dans tous les domaines, des cliniques vétérinaires aux sociétés de gestion des déchets, tandis que Wealthsimple comprend une gamme de secteurs comme les soins de santé, les secteurs industriels et financiers avec un accent sur les entreprises familiales.

Il existe cependant toujours un risque de défaut de paiement, et les deux fonds se réservent le droit d’interrompre les retraits des investisseurs, comme Ninepoints Partners LP et Romspen Investment Corp. l’ont fait avec des fonds l’année dernière.

Hooke, qui a vivement critiqué de nombreux aspects des marchés privés, a souligné les frais élevés, le manque de liquidités et les valorisations douteuses qui dominent l’espace.

« Tout est très secret. Je ne pense tout simplement pas que ce soit un investissement approprié pour les veuves et les orphelins ou Joe six-pack. »

Le manque de transparence rend également plus difficile la comparaison entre les différents fonds, a déclaré Danielle LeClair, directrice de la recherche sur les gestionnaires chez Morningstar Canada.

« Cette comparaison entre pairs est un défi », a-t-elle déclaré.

Et bien que les rendements d’environ 9 % que Mackenzie obtient et que Wealthsimple vise constituent une prime notable par rapport aux options publiques à revenu fixe, la hausse des taux d’intérêt a créé plus d’options pour les investisseurs à la recherche d’un rendement raisonnable avec un risque moindre, a-t-elle déclaré.

« Alors que les investisseurs envisagent certaines de ces classes d’actifs alternatives, je suggérerais peut-être qu’ils examinent tout l’espace des options de revenu … peut-être que le revenu traditionnel est plus attrayant pour eux dans l’environnement de marché actuel. »

Le crédit privé n’est censé être qu’un aspect d’un portefeuille plus large, a déclaré Reeves de Wealthsimple, mais celui qui, selon lui, peut fournir une belle couverture contre d’autres classes d’actifs, car les taux d’intérêt et les marchés fluctuent dans les années à venir.

« Nous voudrions que nos clients considèrent cela comme un investissement à long terme à travers les cycles de taux d’intérêt, considéré comme une composante de leur portefeuille diversifié. »

Ce rapport de La Presse canadienne a été publié pour la première fois le 23 mars 2023.