Il y a moins de deux semaines, Gautam Adani était la quatrième personne la plus riche du monde. Avec une fortune personnelle estimée à 120 milliards de dollars, l’industriel indien autodidacte était plus riche que Bill Gates ou Warren Buffet.

Puis Hindenburg Research, un vendeur à découvert américain avec des paris contre les sociétés d’Adani, l’a accusé d’avoir réussi « la plus grande escroquerie de l’histoire de l’entreprise ».

Les entreprises d’Adani ont perdu 110 milliards de dollars de valeur depuis lors, et sa propre richesse a été réduite de moitié à un peu plus de 61 milliards de dollars alors que les investisseurs retirent leur soutien.

Alors que le groupe Adani a condamné le rapport comme « sans fondement » et « malveillant », les questions des investisseurs sur ses affirmations persistent et les retombées s’amplifient. Les partenaires commerciaux et les prêteurs d’Adani clarifient leurs liens avec le conglomérat, tandis que le gouvernement fédéral indien lancerait une enquête sur son entreprise après un tollé des législateurs de l’opposition.

Voici ce que vous devez savoir.

QUI EST GAUTAM ADANI ?

Gautam Adani est un magnat de 60 ans qui a fondé le groupe Adani il y a plus de 30 ans.

Décrocheur de l’université, il a construit un empire commercial tentaculaire qui couvre les infrastructures, la logistique, la production d’énergie et l’exploitation minière. Ce succès lui a valu des comparaisons avec John D. Rockefeller et Cornelius Vanderbilt, qui ont créé de vastes monopoles pendant le Gilded Age américain dans les années 1800.

Il était l’homme le plus riche d’Asie et, en septembre dernier, il a brièvement dépassé Jeff Bezos pour devenir la deuxième personne la plus riche du monde. Il est également considéré comme un proche allié du Premier ministre indien, Narendra Modi.

QUELLES SONT LES ACCUSATIONS CONTRE LUI ?

Fin janvier, Hindenburg Research a stupéfié les investisseurs en publiant un rapport accusant Adani et ses sociétés de fraude généralisée et de « manipulation effrontée des actions » qui, selon elle, s’est déroulée sur des décennies. La société a déclaré avoir pris une position courte sur les sociétés du groupe Adani, ce qui signifie qu’elle bénéficierait d’une baisse de leur valeur.

Hindenburg a posé 88 questions à Adani qui ont jeté le doute sur la santé financière de son conglomérat. Celles-ci allaient de demandes de détails sur les entités offshore du groupe à la raison pour laquelle il a « une telle structure d’entreprise alambiquée et interconnectée ».

Le groupe Adani a déclaré qu’il envisageait une action en justice en réponse aux réclamations. Il a accusé Hindenburg d’avoir lancé « une attaque calculée contre l’Inde » et a déclaré que la société d’investissement n’était intéressée que par son propre gain financier. Mais les analystes disent qu’Adani Group n’a pas répondu de manière convaincante aux questions soulevées par le rapport.

QU’EN PENSENT LES INVESTISSEURS ?

Les investisseurs, effrayés par les réclamations, renoncent, ne voulant pas se faire prendre du mauvais côté d’une transaction. Les actions d’Adani Enterprises, la société phare d’Adani, ont chuté de près de 55 % depuis la publication du rapport de Hindenburg le 24 janvier.

L’entreprise a maintenant du mal à lever de nouveaux fonds. Mercredi, Adani Enterprises a brusquement abandonné un accord de 2,5 milliards de dollars pour vendre des actions, 24 heures seulement après sa signature.

Les actions de la plupart des sociétés du groupe Adani ont de nouveau chuté vendredi. Les bourses indiennes ont interrompu la négociation de cinq sociétés Adani cotées après que leurs actions se soient effondrées par les limites quotidiennes, fixées à 5% et 10%.

Pendant ce temps, TotalEnergies, un partenaire commercial majeur, a déclaré qu’Adani avait accepté de laisser l’un des « quatre grands » cabinets comptables effectuer un « audit général ». Il n’y a eu aucune confirmation d’Adani.

Le géant français de l’énergie a décrit son exposition de 3,1 milliards de dollars à Adani, via des investissements conjoints en Inde, comme « limitée ». Il a également déclaré que ces partenariats étaient « entrepris en pleine conformité avec les lois applicables, à savoir les lois indiennes ».

QUE SE PASSE-T-IL ENSUITE ?

La vague de ventes soulève des questions sur la manière dont les entreprises d’Adani continueront à couvrir leurs coûts.

L’important endettement des entreprises Adani – l’une des préoccupations soulevées par Hindenburg – est sous le microscope. L’agence de notation Moody’s a déclaré vendredi que les turbulences étaient susceptibles de réduire la capacité du groupe à lever des capitaux.

Dans un communiqué mercredi soir, Adani a souligné que son entreprise restait sur des bases solides et que les dirigeants reverraient sa stratégie sur les marchés des capitaux « une fois que le marché se sera stabilisé ».

« Notre bilan est très sain avec des flux de trésorerie solides et des actifs sécurisés, et nous avons un historique impeccable du service de notre dette », a-t-il déclaré.

Les conséquences de la vente peuvent ne pas être limitées à Adani. Les banques indiennes qui détiennent les actifs du groupe Adani pourraient également être affectées si la valeur de ces avoirs continue de baisser.

La Reserve Bank of India a déclaré vendredi que le secteur bancaire « restait résilient et stable » sur la base de sa dernière évaluation et s’est engagée à continuer de surveiller la situation.

Dans sa première déclaration sur les récentes turbulences du marché, le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a déclaré samedi qu’il avait observé « un mouvement inhabituel des prix des actions d’un conglomérat commercial ». Il a déclaré que si des informations venaient à être portées à la connaissance de SEBI », elles seraient examinées et des « mesures appropriées » seraient prises.

Le régulateur du marché a ajouté qu’il « s’engage à assurer l’intégrité du marché ».

INDIA INC. SUR LA DÉFENSIVE

Dans le même temps, l’épreuve est la source d’une agitation politique croissante à New Delhi.

Les législateurs de l’opposition en Inde ont exigé une enquête sur le rapport Hindenburg. Ils ont organisé une manifestation au parlement du pays mercredi alors que le ministre des Finances du pays présentait le budget annuel.

Leurs demandes de suspension des activités normales vendredi pour permettre un débat d’urgence sur la crise d’Adani ont provoqué un tollé, entraînant l’ajournement des deux chambres du parlement jusqu’à lundi.

« Des mesures sont prises contre Adani partout dans le monde, mais le Premier ministre Modi est silencieux », a tweeté le principal parti d’opposition du Congrès. « Quand notre gouvernement agira-t-il? »

Les questions sur la santé de l’empire d’Adani assombrissent les perspectives d’India Inc., qui, il y a quelques semaines à peine, était en force au Forum économique mondial de Davos, en Suisse, vantant les opportunités pour les investisseurs étrangers.

Les émissaires du pays se sont penchés sur ses perspectives économiques relativement robustes. La Banque mondiale a prévu le mois dernier que l’Inde enregistrerait la plus forte croissance économique de toutes les grandes économies cette année.

« La saga Adani a ouvert une grande boîte de Pandore », a déclaré Manish Chowdhury, responsable de la recherche chez Stoxbox. « L’histoire de l’Inde semble faible » pour les investisseurs étrangers maintenant, a-t-il ajouté.

— Diksha Madhok et Allison Morrow ont contribué au reportage.