Comment fonctionne le bitcoin et la crypto
Ces dernières années, plusieurs entreprises ont tenté d’agir comme l’équivalent en crypto-monnaies d’une banque, promettant des rendements lucratifs aux clients qui déposaient leurs bitcoins ou autres actifs numériques.
En moins de 12 mois, presque toutes les plus grandes de ces entreprises ont connu un échec spectaculaire. La semaine dernière, Genesis a déposé le chapitre 11, rejoignant ainsi Voyager Digital, Celsius et BlockFi sur la liste des sociétés qui ont soit demandé la protection de la loi sur les faillites, soit fait faillite.
Ce sous-ensemble de l’industrie s’est développé à mesure que les amateurs de crypto-monnaies cherchaient à construire leur propre monde parallèle dans la finance, sans lien avec les banques traditionnelles et les monnaies émises par les gouvernements. Mais en l’absence de garanties et sans l’appui d’un gouvernement, ces sociétés ont échoué à la manière d’un domino. Ce qui a commencé par l’effondrement d’une société de crypto-monnaies en mai s’est étendu à une société de prêt de crypto-monnaies, puis à une autre.
De plus, les régulateurs gouvernementaux ont commencé à restreindre la capacité des sociétés de prêt de crypto à faire de la publicité pour leurs services, affirmant que leurs produits auraient dû être réglementés par les régulateurs des valeurs mobilières.
L’effondrement rappelle la crise financière de 2008, mais à une échelle beaucoup plus petite. Il n’y a aucune crainte que l’effondrement de ces entreprises de crypto-monnaies ait un impact sur l’économie en général.
Les sociétés de prêt de crypto comme Voyager, Genesis et BlockFi essayaient de faire ce que les banques font dans la finance traditionnelle : prendre des dépôts en crypto, donner aux déposants un dividende sur leurs crypto stockés, puis faire des prêts pour réaliser un bénéfice. C’est ce que le secteur bancaire a fait pendant des centaines d’années, mais avec des monnaies sanctionnées par le gouvernement.
Le plus gros inconvénient des prêts en crypto est le manque de garanties. Il n’y a pas d’assurance-dépôt, de palliatif gouvernemental, ni même d’entité gérée par le secteur privé pour protéger les déposants si leur banque crypto venait à faire faillite. Cela allait bien lorsque les prix des cryptos évoluaient à la hausse, car les garanties que les banques acceptaient en échange des prêts prenaient de la valeur. [La demande de dépôts en crypto était si élevée que les entreprises étaient prêtes à payer un rendement de 10 % ou plus sur les avoirs en crypto des déposants.
Mais ensuite, les prix des crypto ont commencé à chuter et n’ont cessé de chuter. Le bitcoin, par exemple, a plongé de plus de 65 000 dollars en novembre 2021 à moins de 17 000 dollars en novembre dernier. En conséquence, une grande partie des garanties sous-jacentes que ces entreprises détenaient valaient moins que les prêts qu’elles avaient émis, rendant effectivement plusieurs « crypto banques » insolvables.
Les deux premières sociétés de prêt de crypto-monnaies à s’effondrer ont été Celsius et Voyager Digital. Ces sociétés avaient été exposées à la fois à la chute des prix des crypto-monnaies et à des prêts risqués accordés à des fonds spéculatifs en crypto-monnaies comme Three Arrows Capital, qui a été contraint de liquider et de mettre la clé sous la porte en juin.
BlockFi, un autre prêteur de crypto, s’est tourné vers FTX, alors géant de la crypto, et son fondateur Sam Bankman-Fried pour le sauver. Bankman-Fried a donné à BlockFi une bouée de sauvetage financière, l’un des nombreux gestes qui ont valu à Bankman-Fried d’être considéré comme un sauveur ou un soutien financier pour l’industrie de la crypto.
Mais la propre faillite de FTX en novembre, causée par des prêts à haut risque à son fonds spéculatif affilié Alameda Research, a fait disparaître la bouée de sauvetage financière de BlockFi. La propre faillite de BlockFi est devenue inévitable. Pour montrer à quel point ces prêteurs de crypto-monnaies étaient imbriqués, Genesis a prêté des milliards à Alameda.
Accablées de prêts irrécouvrables, beaucoup de ces entreprises de haute technologie ont connu un phénomène très ancien : les déposants voulaient récupérer leur argent, et une ruée vers les banques a commencé.
ET MAINTENANT ?
Les dizaines de milliers de clients de ces sociétés de crypto prêt attendent maintenant de voir si leurs actifs peuvent être récupérés ou retrouvés au tribunal des faillites, ce qui pourrait prendre des mois, voire des années. Chez Genesis, plus de 900 millions de dollars de fonds de clients sont maintenant bloqués dans la faillite.
Il n’est pas certain que les prêts de crypto soient de retour dans un avenir proche. Après l’échec de FTX, le géant de l’échange de crypto Binance a annoncé qu’il lancerait son propre fonds pour fournir un financement de sauvetage à une entreprise de crypto en difficulté, une idée qui a ses origines dans la banque centrale ou l’assurance-dépôt parrainée par le gouvernement.
En outre, le secteur des crypto-monnaies semble se rallier à l’idée d’une certaine forme de réglementation, qui fournirait aux déposants ou aux investisseurs un minimum de garanties qui n’existent pas pour le moment. Plusieurs projets de loi étaient en instance au Congrès l’année dernière, mais avec le changement de contrôle des Républicains à la Chambre des représentants, il n’est pas certain que le projet de loi soit adopté.le GOP en général a un intérêt à réguler l’industrie de la cryptographie.